现在是布局股票的好时机吗?——对话基金经理袁争光
1、 您更看好哪类大类资产?
通过对大类资产的估值和盈利及资产质量趋势等因素比较,我们看好流动性高的标准化资产,包括股票和中高等级债券。
2、 现在的股市估值低吗?
从PB这个角度来看,2019年9月3号上证综指收盘约2930点,这个点位过去10年中的分位数是19%。无论是市净率和市盈率,当前市场都处于历史较低水平,给我们相对提高了投资安全边际。
3、 您觉得市场拐点什么时候出现?
过去的牛市里大都经历了这么一个顺序:货币拐点>市场拐点>经济拐点,市场底部早于经济拐点出。
目前估值处于较低水平,宏观经济处于短周期底部区域,如果外部贸易环境朝相互妥协、达成一致的方向发展,或是市场明确的拐点。
4、 作为业内少有的股债双料基金经理,您的投资风格和别人的区别在哪里?
首先,股债两类投资经验让我有一个统一大类资产配置框架,这对于仓位管理十分重要,尤其是单一资产处于极致区域时。其次,不同宏观和流动性背景下,市场的方向和主要逻辑不一样,宏观视野为我提供指引,找出市场主要逻辑的1-2个方向。另外,我出身于行业研究,具体投资上还是从自下而上的个股挖掘做起。总体上自下而上和自上而下相结合,自下而上为基础,自上而下有指引。
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