1、短期反弹在路上，逻辑是跌幅大估值低、政策利好不断。历史上四次政策刺激的反弹上证综指平均涨幅25%，持续时间接近3个月。回顾2000年以来，除了06、07、09、14、15、17年单边上涨的年份，其他年份A股均为弱市行情，但每年都有涨幅超过15%的反弹行情，期间上证综指涨幅均值23%，持续时间也接近3个月。今年以来A股并无像样反弹，1月、7月、9月上证综指反弹幅度分别为6.5%、5.3%、6.4%，这次有望出现力度可观的反弹。
2、历史上政策底领先市场底领先业绩底，这次政策底已经出现，真正走出大底部还需等两信号：一是确认盈利回落的幅度有多深。本轮盈利筑底特征也类似2002-05年期间，即W型筑底。这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度，一直到2017年底，即补库存周期1.5年，2018年开始进入二次探底回落阶段，即去库存周期，预计右侧底在2019年二、三季度，低点有多深，市场有分歧，预计净利同比低点9%，ROE低点9.5%，这需等待19年4月年报和一季报确认。二是去杠杆拐点带来资金供求改善。去杠杆的核心是解决地方融资平台等隐性债务，这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点，明年两会前后进一步跟踪关于地方政府融资问题的政策。
风险提示：经济增长速度快速回落，通胀快速高企引发货币政策从紧。（摘自海通策略）
1、 全球股市（红色为本周涨跌幅，蓝色为上周涨跌幅）
上周A股走出了独立行情，和全球股市对比鲜明
2、申万28个行业对比（红色为本周涨跌幅，蓝色为上周涨跌幅）
本周前三行业为，房地产、非银金融和有色金属（有色金属上周跌幅后三）
本周后三行业为，食品饮料、计算机、建筑材料。
3、资金利率（DR007与GC007是七天国债逆回购利率）
资金宽松
4、汇率情况
5、大宗商品
近期焦点是原油价格
6、债市：期限利差
7、债市：信用利差
8、10月26日趋势与估值模型
图注：
1、投资逻辑（1）趋势动量。即看近期涨幅追热点（2）超跌反弹，行业轮动（3）估值和百分位数，中长期布局与定投；
2、均线趋势用来控制仓位，分“多头”、“空头”“偏多”“偏空”四种，20MA修正模型；
3、估值提前布局，或选择相应定投品种。看绝对值，市盈率衡量高估或者低估、市净率适用于周期性行业，越低越好。看百分位，百分位数=当前值排名/历史值总数，越低越好；
4、ROE净资产收益率，衡量盈利能力；
5、数据取自Wind，从2006年初至今。部分主题指数成立时间短，参考性弱；
免责声明：市场有风险，投资须谨慎。本文仅供个人研究使用，不代表任何机构意见，不作购买或赎回推荐。数据取自Wind
（来源：时光基的财富号 2018-10-28 21:35） [点击查看原文]
