#穿越震荡好选择##回本自救指南#打卡13天。国泰惠丰纯债债券A(007214)收碎蛋29个，还不错哟！

对于债券市场，我们目前仍维持看多的观点。一方面，央行借入国债的具体操作量还不明确，后续债券的卖出需要基于央行持有的国债情况，力度如何还需进一步观察；另一方面，此次操作是逆周期的，收益率可能会再次回到自身的下行趋势中，本次回调为后续的下行积蓄了空间。

6 月末地产成交数据同环比有所改善，但持续性仍需观察；当前需求不足的情况尚未扭转，基本面对债市仍以利好为主。政策面上，财政政策方面，当前正处于政策空窗期，增量信息需关注7 月重要会议。货币政策方面，央行国债借入操作或在短期冲击市场情绪，并带动长期收益率回调，但在基本面尚未扭转以及稳增长政策“固本培元”的导向下，债市收益率上行调整的空间有限。

　　资金面上，政府债供给压力仍然有限，对资金面扰动较小；不确定因素在于，若央行在国债借入后若大规模卖出国债，流动性将有收紧可能。总结来看，在央行开展国债借入操作初期，长期收益率或偏空震荡，曲线或延续走陡，维持向上倾斜状态。在基本面尚未扭转情况下，预计长期收益率上行空间较为有限，回归监管层面的合意水平后或呈区间震荡局面。