近期美股持续大跌，A股能否走出独立行情？凯石澜龙头经济定开混合基金拟任基金经理梁福涛做客央视财经《交易时间》为你解读。

主持人：最近美股连续大跌，牵动着无数股民的心，这种态势对A股影响大吗？

梁福涛：美股经历了前期的上涨之后，出现调整甚至是后期出现周期性的调整是正常的。阶段性的美股和A股有一定的联动，也是很正常的。毕竟全球的很多基本面，利率、资本面都受美股的影响。个人认为，美股的调整对A股市场会有阶段性的心理冲击和影响。但实质上，A股自身的走势更多地取决于国内的经济政策和市场基本面。市场本身偏好的趋势以及内在的因素对A股的影响更大一些。

主持人：你的基本判断是我们会逐步的脱离外围市场的影响？那么要走出一个独立的行情，市场条件是不是完全具备呢？

梁福涛：从目前A股来讲，我觉得有几个方面：首先，市场已经经历了三年多的调整，尤其以成长、创业板为主的超跌反弹是有需要的。第二个就是，整个经济政策方面在转向维稳，鼓励兼并收购、鼓励上市公司回购、增持等等，这些市场方面的政策也是积极支持A股的独立行情。当然最重要的本质上还是因为整个市场在经历大幅度调整之后，估值达到了历史底部区域。在这个基础上，如果整个市场预期未来逐步走向高质量发展的经济周期的话。这样短期和长期的结合来看，基本面和估值的支持还是比较强的。

因为过去美国和中国整个经济周期、走势也不完全一致。比如说中国A股过去3年最重要最大的基本面就是供给侧改革。这3年的供给侧改革走到今天，取得了历史性的成效，比如去库存、去产能、去杠杆等，给市场打开了新一轮发展的空间。自上而下和自下而上都定调了高质量发展的新方向，相信未来A股的基本面也是可以往较好方向去预期的。因此，尽管短期反弹更多是超跌反弹，或者说受政策推动的短期因素影响，但是长期的向好预期也在逐步地到来。尽管市场在反复地寻底，可能还继续有一个反复的过程，但底部区间已经确定了。

主持人：网友说，关键还在于要有完善的制度和有利的监管再加上市场的良性竞争，信心的底气增强，肯定能走出独立行情。您认为这是影响市场走强的重要因素吗？

梁福涛：短期来看，随着政策的强力支持，从市场的表现，包括活跃度来看，市场信心是有所恢复的，而且比较明显。市场要想走的远，确实要对长期的一些因素有一定的预期。比如中国经济的周期和美国不完全一致，那么未来经济周期的走势是怎么样的？或者未来经济格局的最主要特征是怎么样的？这个需要市场有一个逐步的共识。形成预期之后，市场的持续性就会很强。目前从我们预判来看，未来一个最重要的特征就是高质量发展。高质量发展的不仅仅是自上而下地产业升级推动，也是自下而上的上市公司自身内生增长渠道使然。

主持人：如果您认为在当前行情下，市场和个股的行情机会都还存在，如果请您帮投资者做一个最核心的选择的话，您会聚焦哪些行业？或者会聚焦在哪个风格上？

梁福涛：首先从风格上看，成长风格过去调整相对比较充分一些，包括近期的一些政策鼓励的方向也更有利于这一风格的表现。从未来的趋势上看，要把握高质量发展的行业龙头。尽管短期会有一些超跌股、绩差股会有一些反弹。但从长期来看，行情演绎会有一些分化。绩优公司在行业领域更有竞争优势，子行业的龙头公司的可持续性会更强。相对于整个下滑的经济基本面，今年有一些偏成长性的行业，比如医药创新中的疫苗、医疗服务等板块，计算机领域中的云计算、医疗政务的信息化、半导体等细分板块的表现还是十分强劲的。

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（来源：凯石基金的财富号 2018-11-27 14:34） [点击查看原文]