• 最近访问:
发表于 2023-07-25 08:00:07 股吧网页版 发布于 上海
华富恒盛纯债债券A2023年度第二季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
国内经济方面,二季度经济如期环比趋弱。5月经济数据整体偏弱,各分项数据均表现不佳,工业增加值和社零数据均边际降温,投资各分项也比较一般,16-24岁劳动力调查失业率攀升至20.8%,结构性矛盾愈发突出。6月PMI录得49.0,较6月小幅回升,但仍处于荣枯线以下,仍旧是生产端好于需求端、内需好于外需、大企业好于小企业,结合实体信贷需求低迷,共同指向短期内国内经济景气度偏弱。
货币政策方面,6月央行超预期降息,央行年内维持宽松政策意图明显,但6月下旬连续受缴税、跨节、跨季等因素影响,资金价格有所抬升,好在跨季后资金面重回宽松,但资金价格分层矛盾依然显著。通胀方面,5月CPI同比小幅回升至0.2%,但环比回落0.2%,具体来看消费端通胀整体低迷,核心CPI也同比再度回落至0.6%。
债券市场方面,6月降息带动债市快速上涨,但很快又受止盈需求和经济刺激政策预期的影响,出现回调。但弱现实、弱需求、宽资金的现状难以改变,宽信用政策未兑现叠加资产荒的持续存在,债券收益率中枢仍以震荡下行为主。
本季度,华富恒盛债券基金,利用中等杠杆增厚票息的同时,利用久期的增减选择适当参与波段行情。在债券市场震荡调整的行情中,及时缩短久期杠杆,控制回撤。配置方面仍以中高等级债券为主,严控信用风险的同时,持续稳定地获取票息收益。维持杠杆在中低水平,减小资金面对产品的扰动,为持有人获取稳定合理的回报。
基本面核心矛盾通过市场自发很难在短期内改善,经济偏弱局面将进一步延续,政治局会议前夕,市场仍会继续博弈政策,本轮政策的力度、方式、节奏都面临很大不确定性,在靴子落地之前,债市可能会面临短期震荡压力。但当前可用且有效的宽信用政策并不多,尤其是对地产而言,放松二线对实际销售效果有限、放松限购限贷政策在居民杠杆较高的背景下弹性不足,经济偏弱的现实比较难转变的情况下,货币政策和资金面预计仍将维持中性偏松,债市整体风险可控。
本基金将继续以票息策略为主,灵活增减久期,努力控制回撤,配置方面坚持中高等级债券,配合适度的杠杆策略,为组合合理增加收益。在择时方面,利用对资金面预判,为持有人取得合理的回报。
郑重声明:用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存,仅代表作者个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500