回望即将过去的这一年，中国债市经历不少波折，利率债并未出现明显趋势性行情，相较而言，今年信用债是有比较明确趋势的牛市。

展望明年，总体上我们仍看好债券牛市，但空间的打开需要货币政策在短端的配合。从近期的工业和金融数据来看，工业企业的营收和利润压力仍较大，同时房地产销售已显示出疲态，明年的经济下行压力仍大。同时，随着“房住不炒”和“不以房地产作为短期刺激经济的手段”，明年基建投资托底经济的确定性较高，而货币政策亦有望配合积极的财政政策保持宽松的环境，利率水平也有望进一步下调以降低企业融资成本。

随着经济形势日趋明朗，政策信号更加明确，债券类资产的投资价值也逐步显现。站在当下时点，对于有较高流动性需求、对风险较为厌恶的投资者我们仍建议配置短债基金，以获取更稳健的收益；对于能承受一定程度的波动的投资者，我们建议可以投资久期较长一些的纯债基金、或是配置部分带权益类资产的偏债混合型基金，以参与明年的利率债行情。