美股经历大幅度下跌，进入熊市，史上最长牛市终结，摩根大通首席美股策略师预测，标普500指数可能会在2021年初达到3400点，较该指数目前所处的2385点高出42%，并超越其2月19日创下的历史高点3386点。我认为这种说法不太可能实现，一年后重回牛市高点，不管是从技术，还是从基本面来考虑，实现难度都很大。

技术上看，标普500指数跌幅超过30%，目前看还没有止跌迹象，没见到筑底的信号。从1929年开始，美股历史上经历约21次涨跌大周期，由高点跌至低点平均持续16个月，平均跌幅33%。如果市场周期整体是熊市，下跌阶段平均延长至21个月，平均跌幅加深至42%；如果市场周期为牛市，下跌阶段缩短至8个月，平均跌幅缩小至20%；如果市场周期处于经济衰退期，下跌阶段延长至17个月，平均跌幅约为38%；若市场周期处于非衰退期，下跌阶段平均在12个月，跌幅约为26%。美股已经进入步入熊市阶段，美国经济因疫情蔓延而陷入衰退，预计美股下跌的时间跨度为17个月以上，平均跌幅在38%以上。

基本面上来看，美股下跌有四个阶段，目前已经历了三个阶段。

第一个阶段，2月19日-2月28日，新冠肺炎疫情开始在欧美蔓延，情绪恐慌，股指下跌，黄金上涨，国债上涨。

第二个阶段，3月5日-3月9日，油价暴跌加剧恐慌，对美国的经济衰退担忧，美股下跌，美元指数下跌，黄金和国债上涨。

第三个阶段，3月11日-3月18日，流动性危机重演，美股短期大跌，引发了杠杆资金被动平仓，金融机构恐慌，不敢给其他金融机构提供流动性，这个阶段所有资产都在下跌，只有美元指数上涨。

第四阶段还没到，但可以提前预估。美国并没有控制住新冠疫情，疫情对经济的冲击才刚开始，接下来的两个季度，美国的经济数据将会大幅下滑，失业率将会飙升，意味着美股还有最后一跌，美国政府的态度非常关键，用多长时间走出衰退，取决于是否有正确的应对措施。1929年共和党总统胡佛领导的美国政府，选择了民粹主义，在经济危机之下，与各国打，导致全球“大萧条”。2009年民主党总统奥巴马选择全球协作，全球经济逐步走出危机，创造了美国历史上最长的牛市，因此，总统的选择，十分关键。

美股进入熊市，标普500指数不夭折一半，都说不过去。熊市还没见底，一年之后回到牛市高点，几乎不可能，也站不住脚。美国遏制冠状病毒的时间越长，对经济的冲击时间就越长，损害的力度也更大，况且美股还没有进入最后一跌，恐慌情绪还没释放完毕，这也是影响全球股市走势关键所在。在外国疫情还没得到控制之前，最好保持谨慎观望，等待风险释放完毕。