1、美股，昨晚指数的表现如何？——又是低开高走，重点聊聊英伟达。
纳指100，跌0.08%；
标普500，不涨不跌；
小盘股罗素2000，涨0.03%；
道琼斯指数，涨0.32%；
从昨晚的美股来看，和前一交易日一样，又是低开高走的戏码。
重点聊聊英伟达。
我们前两天一直提到，近期全球最重要的事件，就是“全球最重要的股票”——英伟达，即将公布的财报，说它是全球最重要的股票，不仅是因为其本月刚超过苹果，成为全球市值第一的公司，更是因为英伟达作为AI行业卖铲子的公司，其业绩的高低，意味着AI行业需求是否仍在扩张，也就意味着AI的故事是否仍能继续。从昨天A股的交易来看，同样如此，英伟达前一交易日的大涨，也使得A股的传媒板块大涨。
而从今天凌晨披露的季报来看，一共有六块值得我们关注。
第一，股价并不“买账”。英伟达在财报公布前，收盘下跌0.76%，最深跌到3%左右，而盘后，则一度下跌5%左右，截止目前，盘后下跌1.8%左右。也就是说，从最直观的股价而言，市场对英伟达的财报，并不“买账”。
第二，从三季度的经营情况来看，实际是超预期的。我们直接看下图，营收351亿美元，而预期为332亿，超预期；EPS同样超预期；在营收分项里，最重要的，仍然是数据中心业务，308亿美元，超过预期的291亿美元。所以，一直到这里，都没问题。
第三，市场“不买账”的第一点，在于增速的收窄没有发生变化，没有惊喜。本季度的营收和每股利润仍然是超市场预期的（beats expectations），但超市场预期的幅度已经大幅收窄。我们看下图是截至Q2的，在过去的5个季度中，英伟达营收超预期的幅度为21%、12%、8%、6%和5%。每股盈利超预期幅度为30%、19%、12%、9%和5%。根据最新Q3财报，营收超预期的程度为6%；EPS超预期的程度为9.5%。
第四，市场“不买账”的第二点，在于四季度的业绩指引。英伟达预计其第四财季营收为375亿美元，高于分析师平均预期的371亿美元，然而，最高预期可达410亿美元。也就是说，目前英伟达其实表现仍然不错，但是不及市场的最高预期，这也意味着英伟达的估值可能会有适当的高估，因为市场的高估值，往往是最乐观的人给与的定价，一旦不及最高预期就可能会有调整，这也是为什么在财报公布后，一度跌超5%的原因。
第五，也要注意，短期的股价并不能反映中长期的趋势。正如我们上一条说的，市场的高估值，往往是最乐观的人给与的定价，不管是何业绩，都可能导致市场的一部分人不满意，所谓的“欲壑难平”，而在这部分投资者离场后，存量的投资者，可能又会寻找新的估值的锚。
第六，英伟达的这个变化，也代表了整个七巨头（M7）的情况。整体依然不错，但由于过往高基数，未来两年继续高增速和大超市场预期的程度都会下降。而剩下的标普493则有望赶上。美股整体风格有望更加均衡。
2、再看下昨晚美股的“中国资产”的表现。——收涨。
美股的“中国资产”方面，纳斯达克中国金龙指数，昨晚涨1.44%；富时中国3倍做多ETF，昨晚涨1.06%；代表中概九巨头的中国龙ETF，昨晚跌0.28%。
而新加坡上市的富时中国A50期货，则跌0.14%。
3、七巨头表现又如何？——整体收跌。
费城半导体指数，跌0.71%；
七巨头的TAMAMA指数，跌0.48%；
纳指生物（大医药公司），涨0.74%；
标普生物（小公司为主），涨0.86%；
个股方面，七巨头，除了苹果和脸书微涨，其他全部下跌，但跌幅都不大，最多的谷歌，跌幅不过1.2%。
4、美债表现如何？——上行。
2年期美债，上行3bps，到了4.3%；
10年期美债，上行1bp，到了4.41%。
昨晚，美债的20年国债发飞了，说明需求比较差。
5、说说汇率和商品。——美元指数继续上。
油价，美油，跌0.75%，到了69美元的下方。
金价，COMEX黄金，涨0.8%，到了2650美刀以上。
白银，COMEX12月白银期货，跌1%以上，到了31美刀以下。
铜价，昨晚几乎没动，还是9090美元/吨。
人民币，美元指数涨0.4%，人民币跌100多个基点，离岸人民币下跌到7.25。
btb，收盘价9.47万美刀，历史新高。
6、最后，看看我们跟投的表韭全球资产配置。
截止昨晚，成立以来收益为12%出头，最大回撤7%出头，昨晚涨0.27%。
我们仍然会按照区域分散、股债均衡的逻辑，投资于三个表韭系列的基金投顾组合。
周二投了表韭全球资产配置1w，昨日加仓表韭纯纯的债1w。
......
全球资产价格变动一览，包含昨晚变动、近5日变动、年初以来变动。
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