回顾8月，市场延续震荡， 7月底的重要会议定调积极，在宏观政策上强调存量政策的加力以及增长政策的及时出台，设备更新与消费换新政策也有加码，但政策对实体的传导或存在一定时滞，8月经济修复动能不明显。制造业PMI环比7月小幅回落至49.1，7月的消费与出口数据总体也呈现小幅放缓态势。市场整体的交易情绪仍偏平淡，但月底的政策预期催化市场放量回升。
展望9月，市场情绪的回暖有望延续。其一，全球经济环境层面，美国阶段性偏弱的就业数据增强了市场对美联储降息的预期，美债利率大幅回落至4%以下，鲍威尔在Jackson Hole会议上的鸽派表态，强化了市场对9月降息的预期，有望对新兴市场包括A股产生积极影响；其二，国内经济修复层面，政治局会议后逆周期调控的加码预计将继续落实，增量政策的预期大概率对A股的估值有支撑，实物工作量的落地也将逐步兑现，出口增速虽然有阶段性放缓，但整体仍然在较高水平，后续或仍将体现一定韧性；其三，上市公司业绩层面，从8月末公布的中报看，部分板块如保险、电子、机械等业绩有所改善，有望为市场提供新的交易线索；其四，市场位置层面，8月调整后A股核心指数估值的进一步回落也使其中长期投资价值受到关注，如沪深300指数当前估值仍处在近10年来的13.5%分位。
投资方向上，可关注汇聚A股优质龙头企业的中证A50、沪深300，以及具备高股息属性的中证红利、红利低波等方向。
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