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发表于 2022-05-12 09:49:40 股吧网页版
宽基指数3:中证500指数投资价值分析

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中证500指数(000905)全称其实是“中证小盘500指数”,它在样本空间中剔除了沪深300指数样本、同时剔除过去一年日均总市场排名前300的证券,然后在剩余样本中选择500只市值排名靠前、流通性好、最有代表性的沪深市场股票,以反映沪深市场中小市值股票的总体市场表现。指数每年6月和12月各调整样本股一次,每次调样本股数量不超过样本总数的10%。

我们来看看“小盘500指数”是否名副其实。根据中证指数官网数据,截至2022年3月31日,上证50成份股平均总市值为3285亿元,沪深300成份股平均总市值为1363亿元,而中证500成份股平均总市值为236亿元,中证1000成份股平均总市值更小、仅为114亿元。所以中证500应该说是典型的中小盘指数。

中证500跟上证50和沪深300一样,也是以调整股本为权重,采用派氏加权综合价格指数公式进行计算,是一种市值加权指数。

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再来看看中证500的行业分布情况。

截至2022年4月30日,最大单一行业总权重占比不到10%,前十大行业分别为医药生物、电子、电力设备、国防军工、非银金融、有色金属、基金化工、计算机、交通运输和钢铁,总权重为55.94%,可见中证500的行业分布是非常分散均衡的。

不过在中证500的行业构成中,有色金属、钢铁、煤炭、石化、电力、建材等强周期行业占比超过了20%,明显高于沪深300和上证50,这又是引起波动的重要因素。所以尽管它的行业分布更为分散均衡,但波动率却并不比沪深300和上证50低的重要原因。

而截至2022年4月30日,中证500的前十大成份股为中天科技广汇能源振华科技永泰能源明阳智能格林美兖矿能源山西焦煤、纳斯达和中国化学,个股最大权重仅0.79%,前十大成份股集中度仅为6.29%,远低于上证50和沪深300。

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中证500发布于2007年1月15日,基准日期为2004年12月31日,基点为1000点。

自发布以来,中证500于2008年11月4日创出历史最低点1488.65,并于2015年6月12日创出历史最高点11616.38。可能因为2015年中小盘涨得太疯狂,此后近7年时间里,中证500一直运行在2015年的高点之下;2022年9月14日的次高点为7688.60,如果想突破2015年的最高点,还得上涨50%以上。

2022年4月29日,中证500收于5627.90,相较2015年最高点下跌51.55%,相较2021年次高点下跌26.80%,也处于典型的熊市里。

2022年4月29日,中证500指数PE(TTM)为17.02,接近近十年最低估值百分位。

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以2004年12月31日基准日期为起点,2022年4月29日(熊市)为终点,中证500在17年多的累计收益率为462.79%,年化收益率为10.48%,期间最大回撤为72.91%;2022年4月29日之前十年累计收益率为53.57%,年化收益率为4.38%,仅相当于纯债基金的收益率水平,但期间最大回撤为66.01%。

但若在2021年9月13日收盘高点7648.75(小牛市)计算,则自2004年12月31日以来的累计收益率为664.88%,年化收益率为12.88%,最大回撤72.91%;2021年9月13日之前十年累计收益率为83.67%,年化收益率为6.27%,最大回撤为66.01%。

可见,无论在最近的相对牛市还是相对熊市计算,中证500近十年的年化收益率都远低于基准日期以来的年化收益率,应该说是在为10年以前涨得太多还债吧。

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截至2022年一季度末,跟踪中证500的场内外指数基金一共159只(含A、C份额),总规模1252.61亿元。

按规模排序第1-50的中证500指数基金详见下表。

规模前50的基金总规模达到1153.43亿元,占到了全部159只基金总规模的92.08%。而南方中证500ETF及其联接基金A、C份额就达到了488.69亿元,占到了全部159只基金总规模的39.01%,而南方中证500ETF的机构持有占比达到了67%。

2021年,公募量化基金颇受追捧,其中就有一些是中证500的指数增强产品。


本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议,只是我自己思考和实践的一个真实记录,据此入市投资,风险自担

$中证500ETF(SH510500)$ $易方达中证海外50ETF联接人民币A$ $恒生互联网ETF(SH513330)$

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