文 | 望京博格 （转载请注明出处）

一、资产荒

钱都怕通货膨胀，因为通货膨胀把钱变毛了。
但是钱又不能乱投，如果为了追求高收益，可能连本金都没有了，例如某大理财，所以现在开始寻找优质资产了。说是资产荒，其实是优质资产荒……

今年6月份上市的Reits曾经一度折价（交易价格低于发行价格），三个月之后望京博格再次看看Reits的交易价格，发现首钢绿能已经溢价将近30%了。

如果早知道这样，当初就应该在折价的时候买点，但是谁又能预测未来呢？当初大家都不怎么待见的Reits，现在竟然都是优质资产了。
什么是优质资产？

望京博格给一个定义，首先是不会违约、再是可以提供持续现金流，最后就是还有升值潜力的资产。按Reits现在这个走势，估计第二批Reits也不晚了，相比“期房”，Reits可谓是实实在在的现房交易。

二、反垄断

反垄断是一个长期过程，罚款仅仅是开始！望京博格今天听了某专家关于反垄断的研究分享，感觉还有道理的。
（1）从全球历史上看，每次反垄断都是长期过程，罚款仅仅是开始，因为罚款没有影响企业实际的运营，但反垄断的过程比较长，通常是3-5年的过程，最严重的就是把企业分拆，例如洛克菲勒的美国石油就被分拆成两个公司；微软没有被分拆但是让其共享技术，打破技术壁垒，例如之前windos系统与IE浏览器是捆绑的，Windos系统上不能安装其他浏览器的……之后这种捆绑关系被打破之后，才诞生了谷歌的Chrome浏览器。

（2）被反垄断打击的企业通常会经历股价暴跌，再经历漫长时间之后股价再创新高，例如微软、IBM等等。在被反垄断打击的行业中，通常短期表现不好的是龙头企业，相对其他中小企业会有超额收益，因为垄断企业让出了市场份额，在这个过程中投资行业指数通常会获得比投资某个龙头企业更高的收益。

（3）目前环境是中M博弈阶段，通常在外部环境比较复杂的时候，国内反垄断的力度相比正常时候要缓和一些，因为两国都要依靠行业龙头在科技上贡献获得更多的博弈的筹码。

三、摊大饼

看到20号港股大跌，望京博格原本都准备了港股基金的列表准备抄底的：

结果周三A股开市，想买港股基金的时候发现由于港股休市，这些港股基金都没有办法购买，周四港股开市中概互联与恒生科技都是涨的。再一看最近望京博格重仓的军工、还有配置的地产也都是上涨的，就算了。

之前有同学问我中证传媒指数的价值，望京博格回答是：
“传媒主要就是广告、游戏、影视三个大板块，这个三个方面腾讯都是最强的，而且腾讯的市盈率才20倍左右，腾讯是传媒的龙头A股传媒都是中小企业，如果在中证传媒与腾讯之间做选择，望京博格还会选择腾讯的”。

望京博格也没有直接买腾讯股票，而是通过中概互联与恒生科技指数间接持有腾讯。
现在要说的是在反垄断的大背景下，望京博格改变了对于传媒的观点：

也开始配置一些传媒了，毕竟大龙头受到打压，而且这个过程可能还比较长，在持有大龙头的时候，是不是应该配置一点传媒行业呢？

最后结果是应该配置！为了避免广告嫌疑具体那只基金就不说了……今天表个态，自己对于传媒行业观点改变了。

欧耶、今天就聊到这里！

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