上半年以来A股市场主要经历了三个阶段:从去年年底以来的疫情放开带来的经济强复苏预期,使得年初以来风险资产表现强势、债券资产偏弱;伴随经济数据的陆续公布,投资者对于经济增长预期由强复苏切换为弱复苏,股债跷跷板效应凸显,市场避险情绪上升;5月底以来,对于经济的中长期增长活力重拾信心,商品市场率先企稳回升,股票市场震荡筑底。海外市场则在SVB事件以及美国非农就业数据持续超预期之后,开始持续定价经济软着陆和货币政策的边际放松,使得长债利率高位震荡,股票市场表现良好。
本基金报告期内在资产配置方面主要进行了如下调整,伴随市场的下跌,组合逐步增加权益资产仓位;在权益内部风格方面,在二季度初对于涨幅较高的人工智能资产进行止盈,同时增配了以红利策略为代表的部分价值类资产,组合整体相对均衡。海外权益方面,组合年初以来配置了部分美股基金,起到了一定的风险分散的效果,伴随A股市场投资机遇凸显,组合将该部分资产切换为A股资产,以增加组合的潜在收益能力。在债券资产配置方面,组合采用了降低久期、增加票息收益的策略,虽然错过了一定的估值收益;伴随下半年经济刺激政策的出台以及当前债券利率水平的相对低位,短久期的票息策略在下半年将凸显一定的相对优势。