“国内产业政策会集中发力,与自主可控、科技创新、安全相关的光伏、机械、化工新材料、军工可能会有估值提升的机会。” 代表产品:银华行业轮动、银华混改红利等 看好方向:消费建材、保险券商、机械、食品饮料、医药、光伏、军工
海外市场,美联储加息放缓,美元流动性边际宽松,全球风险偏好会有所回升。国内方面,压制市场基本面盈利预期的地产和防疫政策也都出现了重大变化,稳地产政策进一步加码,防疫政策放松从预期转变为现实。国内外压制A股盈利和估值的三个重要关注点美元指数、地产和消费都可能是趋势性的扭转。不确定的是海外主要经济体明年经济衰退会影响国内出口,进而对国内明年经济复苏力度产生影响,以及国内内需相关板块改善的确定性。 从股债相对回报率和股权风险溢价角度来看,A股已经到达近十年较高水平,估值水平支持对A股投资相对乐观注。虽然对经济活动预期改善幅度和实际改善节奏可能会有偏差,市场上涨过程中可能会有波折,但不改变A股震荡向上的趋势。预计宏观政策和产业政策利好可能会较多,在宽货币向宽信用转换的进程中,央行仍将呵护货币市场流动性的基本稳定。在政策的鼓励和引导下,信贷投放持续回暖。国内产业政策会集中发力,与自主可控、科技创新、安全相关的光伏、机械、化工新材料、军工可能会有估值提升的机会。偏价值和消费的保险、消费建材、医药、调味品、白酒随着疫情影响的逐渐消退也予以关注。 注:数据来源:Wind,2022.11.30
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