说到养老这样的长周期投资，专业投资人都会这样的建议：“长期投资，控制波动率十分重要。”可是有些人不以为然：“波动大又有什么呢，养老的钱长时间不用，放在那里虽然波动大一点，但是高风险高收益，等过个三十年收益自然很可观。”“既然我要做几十年的投资为什么要在意短期的波动率呢？”其实不然，做较长周期的投资，低波动率往往会带来不错的收益。

1. 低波动组合，长期收益更可观

根据荷宝投资集团（robeco）两位基金经理Pim van Vliet和Jan de Koning的论文，如果1929年1月1日从市值最大的1000只股票中选取波动最小100只股票与波动最大的100只股票做动态组合，分别花100美元买入，到2014年底，86年下来这100美元的累积回报分别为414,837美元和21,297美元，波动最小的组合的收益是波动最大的19倍，而且前者实现的过程要远比后者平滑得多。

（来源：CRSP, Pim van Vilet and Jan de Koning, High return from low risk, Wiley, 2017）

低波动组合在中国市场表现怎么样呢？金融时报中文网量化投资专栏的一篇文章《低波动率策略在中国有效吗？》采用同样的方法研究了1000只市值最大的A股在2001年初到2016年底的表现。结果发现，这17年间，在A股市场上，最低波动率（动态调整）的100只股票组合的年化回报率超过12%，而随着波动率的增加，回报率不断下降，最高波动率的100只股票组合的年化回报率为负。

（数据来源：金融时报）

不难发现，对于长期投资，低波动不仅有利于资金本身的安全性，更有利于投资本身的收益性。如果有基金能够锚定波动，对于养老投资这样相对长周期的投资过程来说无疑是十分有利的。当前就有一只基金控制了基金一年最大回撤率、下跌的最大波动率，它就是万家稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)(代码：006294)。

2. 五大低波动策略

万家稳健养老目标三年持有期混合（FOF）是目标风险策略基金，此类产品根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例，会使用广泛认可的方法界定组合风险，如波动率等。万家稳健养老目标三年持有期混合（FOF）就把最近一年的下跌波动率控制在9.5%以内。

可能很多投资者会有点惊讶：“我国资本市场波动较大，为何这只基金能够如此自信，将下跌波动控制在9.5%这个相对较小的阈值之内呢？”其实原因就在于本基金的投资策略上。万家稳健养老目标三年持有期混合（FOF）主要配置五大类低波动、低相关性的资产：纯债类、固收增强类、股债稳健类、另类稳定收益类和股票多空类。历史数据表明这五类资产整体相关性较低，基金通过合理配置能够有效规避结构性风险，保障基金整体的低波动和稳健收益。

五类资产相关系数

（注：1、样本数据为2015年1月1日至2018年3月31日。2、纯债类基金以万得长期纯债债券型基金指数替代，固收增强类基金以中证灵活配置混合型基金指数替代，股债稳健投资类基金以中证保本混合型基金指数替代，另类稳定收益类基金以嘉实元和混合型基金（净值）替代，股票多空类基金以华宝兴业量化对冲策略混合型发起式基金替代。）

也就是说，本基金将在纯债类、固收增强类、股债稳健类、另类稳定收益类和股票多空类这五大类中，精选稳健收益基金，在目标风险可控的范围内，力争获取稳健的超额回报。

五大低波动策略

3. 三重风险控制

万家稳健养老目标三年持有期混合（FOF）规定最近一年基金最大回撤控制在7.5%以内。在回撤控制上本基金采取了三重风险控制，对基金组合、稳健回报策略和策略下子基金设置了风险控制措施，设定差异化阈值。一旦触发风险控制指标，将纪律性地对相应资产进行替换。

4. 全市场监控，稳健收益一网打尽

万家稳健养老目标三年持有期混合（FOF）是全市场布局的，不仅仅投资万家旗下的优秀基金，对于整个市场上的稳健类基金都会布局。在基金的挑选上，首先万家稳健养老目标三年持有期混合（FOF）会对市场上所有基金进行监控，根据差异化指标对不同类别的基金进行打分筛选，先确定收益属性、构建一级基金池；再确定风险属性、构建二级基金池。经过两轮的筛选之后，基金管理团队还会根据相应指标及调研结果，判断其基金经理投资策略是否知行合一、策略是否可复制、业绩回报是否可持续，进而筛选出各类基金的最优核心池，再对核心基金进行合理配置，在严控风险的基础上挑选出稳健好基。

5. 团队强大，值得托付

万家基金作为本基金的重要依托，于今年荣获了“2017年度金牛基金管理公司奖”和“最受信赖金牛基金公司奖”两项业内权威大奖。荣誉来自于万家基金本身雄厚的投研实力和卓越的投资业绩，最近五年万家股票、债券类基金净值增长率分别为73.42%、33.72%，均位居行业前列。

奖项由中国证券报分别于2018年3月、6月评选。数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，日期截止2018.9.28

万家稳健养老目标三年持有期混合（FOF）的管理团队也是相当强大，担纲基金经理的徐朝贞先生为万家基金组合投资部总监，有14年跨境资产管理实务经验，其中10年公募基金经理工作经验，包含4年FOF实战经验，是国内少数拥有多年FOF实务投资经验的基金经理之一。本基金整个投资团队人均投资年限为9年，每个成员都经验丰富，能力出众。

养老投资直接关系到我们退休之后的生活质量。万家稳健养老目标三年持有期混合（FOF）通过五大低波动策略精选稳健收益基金，三重风险控制严格监控最大回撤，在目标风险可控范围内，力争获取稳健的超额回报，是做养老投资配置的理想选择。

万家稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)(代码：006294)正在火热发售中！

声明及风险提示：养老目标基金名称中包含“养老”字样，但并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。

养老目标基金不保本，有可能发生亏损。基金管理人不以任何方式保证本基金投资不受损失，不保证投资者一定盈利，不保证最低收益，也不保证能取得市场平均业绩水平。以上内容不作为任何投资建议及法律文件。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：万家基金的财富号 2018-10-26 09:16） [点击查看原文]