看到目标日期是2040年的养老目标基金，我都做好心理准备了，结果发现这是一只3年期的定开。感觉像是说好了要白头偕老，结果结婚证上写着期限3年

不得不承认，老娘舅真的是什么样的奇葩朋友都有。养老目标基金发售，都能被他发现这么个刁钻的思考角度。

刁钻不怕，怕的是你不关心、不思考。

正如老娘舅在上一篇说养老目标基金的文章里指出的，养老FOF基金产品面临的这个开局，是在市场惨淡、基民已经被收割过两轮、对FOF这种新生事物又严重信心不足的背景下，一个“三难”的开端。

基金公司比基民还有数，所以普遍态度保守。

怎么个保守法呢？不拿太久之前的例子做对比，就以6月份热卖的战略配售基金来说，当时不光是各种海报、推广文章遍布各大平台，还有抖音推广↓

各种银行短信轰炸↓

甚至于大妈大爷聚集的菜场，都已被攻陷↓

基金公司发动起来，就能有这么疯。只要批文一下，不仅各路宣传720度展开，而且官网、银行、第三方……一般是拿到批文的当周，各个渠道就能开卖。

比起来，这次养老目标基金的问世，简直冷静得要命。

8月6号首批14只产品获批，到8月28号才有华夏基金第一个把产品推出。

已经开售的华夏养老目标日期2040，产品的购买渠道只有华夏基金的官网、APP及其子公司华夏财富。第三方都不给卖——要知道，基金要实现规模上的量级突破，全靠渠道发力，只走直销渠道，完全是看淡规模，走向佛系。

剩下那13个，积极一点的，有说9月份开卖，不积极一点的，估计要拖到10月，大有一种“等我再准备准备，求你就先别追问了”的架势。

说基金公司没把养老目标基金当回事，那是肯定不对的。毋宁说，眼下这种“瞻前顾后”，是一种不得不慎重的表现。

要喷基金公司实力不行的朋友也可以先省省，这批获批的基金公司要么有社保基金管理资格，要么有养老金管理资格，要么有企业年金管理资格，要么三个资格都有。这些资格不是那么容易拿得到的。其中别的大家不了解，社保基金至少会知道一点，管理社保的目标是“以资本保值增值为核心”，要求长期正收益的。

根据《全国社会保障基金理事会社保基金年度报告(2017年度)》显示，2017年，社保基金权益投资收益额1,846.14亿元，投资收益率9.68%，这其中就有公募基金参与社保基金投资的功劳。

所以，公募基金是绝对有能力把养老FOF这个产品做好的，无论是目标日期型还是目标风险型。

既然有实力，又为什么三令五申地强调“禁止基金管理人、基金托管人向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失”呢？弄得人惴惴不安地以为弄不好就像已有的FOF基金那样，成立以来亏损至今。

说实话，不管是FOF还是养老FOF，怕的都是同一件事：怕你看得太短。

当前的市场处在低位，对于基金建仓来说是好事，但是这不必然意味着当下建仓就一定能在近3月、近6月看到净值的正增长。亮点缺乏的市场，意味着FOF的择基面上，实现正收益的选择也有限。

磨底磨底，必然要把人的耐心磨到极致才能看到向上的动能和趋势。像FOF这样分散投资的品种，必须要等到磨底完成才能看到全面向上的机会。等一只基金是等，等一篮子基金，也是等。要获得长期收益，适当忍耐短期的净值波动是必须的。

从这个角度看，养老FOF的封闭期对于克服人性的软弱大有必要。

这就说回到开头那个问题来了：既然是定好养老为目标，为什么不一口气封闭22年直达2040？只封闭3年就打开，那万一有人半途而废了呢？

首先老娘舅得指出一下，自打有公募基金20年来，基金的封闭期最长也只有15年，而且自去年开始，传统封闭式基金已经全面退出市场——

2017年3月，基金丰和结束封闭式基金运作，从2002年3月开始的15年封闭期累计回报达539.93%。

7月，基金银丰结束封闭式基金运作，其从2002年7月开始的封闭期累计收益率达372%。至此传统封闭式基金就彻底结束了。

接过传统式封基棒子的定期开放式基金，最长封闭期限只有3年。养老FOF是FOF基金，也是定开基金，就不能不受这些条条框框的限定。

既然封闭期长能实现超额收益，那为什么不能长则长呢？那就是另一个很长的故事了——1998年刚出现的传统封闭式基金一开始是被当成新股来抢，等到股市转冷之后又遭遇长期折价，在二级市场流动性不足，又陷于规定不能接受新投资——到最后，封转开都是被逼的。

正是因为有传统式封闭基金的教训在此，养老FOF的封闭期才不会一口气设置太长——既要通过产品设计让基民尽量留下，又不能把期限设置得太长一点反悔机会都不给人家。尽管说好了都是用闲钱买基金，但是毕竟人吃五谷杂粮，不能没有各种意外，一笔基金期满万一能派什么重要用场，还是得让人家赎回。

3年一开放，那些觉得很OK的，当然可以继续。

和期限不满就只能收回现金价值的商业养老保险相比，养老目标基金是厚道多了。