诺德量化核心A2022年度第三季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
2022年三季度,A股市场震荡下行:沪深300下跌15.16%,中证500下跌11.47%,中证1000下跌12.45%。总体来说,中小盘风格强于大盘风格,今年四五月份反弹相对较强的消费板块与新能源板块都有较大幅度回调,资源品板块受全球能源价格上涨影响持续走强。
当前市场下跌的主要因素主要由国内外不利的宏观环境等因素所致。首先,国内疫情反复对经济和基本面有一定影响。其次,美联储近期的加息进程导致全球股票市场的回调。第三,持续的地缘政治冲突对市场带来负面影响,主要体现在全球能源价格上涨。
报告期内,经过整体回调,市场上大量个股的估值水平都回到了合理甚至被低估的区间,不同板块和不同个股的业绩出现了较大分化。我们认为分化将是未来一段时期市场的状态,在分化的市场环境中,有两类机会值得把握:其一,估值修复的机会。由于前期对市场的预期较差导致很多个股被情绪化地抛售,造成其估值跌至一个非理性的区间。我们预计随着市场情绪的修复,这部分个股的估值将得到修复。其二,业绩增长确定性强的个股是稀缺性的投资机会。虽然从板块的层面很难找到业绩整体亮眼的板块。但各板块内总有表现亮眼的个股存在:一方面,由于这些公司的内生增长性强,在总需求走弱的市场环境下依然可以维持适当增长并扩大市场份额;另一方面,这些公司的业务受疫情影响较小,依然可以维持过去的平均增速。我们认为上述个股大量存在于医药、计算机、建材、军工及大消费板块中,值得本基金深入研究、精挑细选并坚定持有。
当前市场下跌的主要因素主要由国内外不利的宏观环境等因素所致。首先,国内疫情反复对经济和基本面有一定影响。其次,美联储近期的加息进程导致全球股票市场的回调。第三,持续的地缘政治冲突对市场带来负面影响,主要体现在全球能源价格上涨。
报告期内,经过整体回调,市场上大量个股的估值水平都回到了合理甚至被低估的区间,不同板块和不同个股的业绩出现了较大分化。我们认为分化将是未来一段时期市场的状态,在分化的市场环境中,有两类机会值得把握:其一,估值修复的机会。由于前期对市场的预期较差导致很多个股被情绪化地抛售,造成其估值跌至一个非理性的区间。我们预计随着市场情绪的修复,这部分个股的估值将得到修复。其二,业绩增长确定性强的个股是稀缺性的投资机会。虽然从板块的层面很难找到业绩整体亮眼的板块。但各板块内总有表现亮眼的个股存在:一方面,由于这些公司的内生增长性强,在总需求走弱的市场环境下依然可以维持适当增长并扩大市场份额;另一方面,这些公司的业务受疫情影响较小,依然可以维持过去的平均增速。我们认为上述个股大量存在于医药、计算机、建材、军工及大消费板块中,值得本基金深入研究、精挑细选并坚定持有。
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