作者：望京博格

＂He who lives by thesword shall die by the sword＂

翻译：靠刀剑生活的人，必死在刀剑之下

彼得林奇是最伟大（没有之一）的共同基金经理，接下来我们看看约翰博格如何评价富达的麦哲伦基金。

译|望京博格

“沸腾年代”以股市暴跌结束，但富达的声誉仍然存在。显然经纪商的记忆很短。1963年，富达推出了一个新基金名为麦哲伦（Magellan），改写了基金行业的规则手册。1975-1983年麦哲伦基金几乎每年跑赢标普500指数22.5%，在绝大多数小规模股票型基金面向普通投资者之前。

PS：沸腾年代是美国1970年代，大家追逐各种成长股、漂亮50股票的时代。

尽管如此，麦哲伦在接下来的十年的业绩，尽管不再像其“孵化期”那样出类拔萃，但是还是十分优秀。在1984—1993年期间，麦哲伦几乎每年跑赢标普500指数3.5%。明星投资组合经理彼得林奇于1990年退休之后（当时麦哲伦基金的规模超过1000亿美元），基金业绩开始落后于指数，在之后的二十四年中麦哲伦基金每年跑输指数差不多 2%。在最近的近四分之一世纪里面，基金的累计回报为539％，标普500指数的累计回报为805%，麦哲伦跑输指数大约266%。

凭借少数热门基金在“沸腾年代”的成功 - 然后在20世纪80年代继续创造热门基金 - 事实证明对于富达而言这是一个冒险的策略。麦哲伦基金的资产从最初的10万美元增长超过1000亿美元，2000年达到1100亿美元，但是基金的泡沫不可避免地破灭了。

截至到2018年，麦哲伦基金的资产暴跌至170亿美元，令人惊讶的下降了930亿美元，因为它没有达到令基金投资者兴奋的目标回报。富达的市场份额相应下跌，1999年富达基金在股票与债券共同基金市场份额为13.8%，截至2018年富达的市场份额降至8.2%。经验教训：“靠刀剑生活的人，必死在刀剑下“。

到2018年初，富达的市场份额已经稳定下来，主要是因为其指数基金业务增长。指数基金现在占富达的25％股票基金资产。

载自约翰博格《Stay the course》

希望此文对大家有价值！

（完）

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