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发表于 2019-01-30 13:41:42 股吧网页版
中证价值回报指数 货真价实吗?

今天笔者就来分析下,中证价值回报指数是不是货真价实,能够为投资者带来“价值回报”吗?

  照例先从以上四个维度来看看这只指数情况。1、投资范围:沪深两市;2、成分股数量:80只;3、权重股特征:特别指出非金融类股票,这点特征倒是和之前分析的6只价值指数截然不同(如果手中已有权重股为金融行业的指数基金,倒是蛮适合用来作为不同风格的搭配)。目前前三大权重行业依次是原材料、工业、可选消费,而且从前十大权重股占比极低来看,有点偏向“等权重”特点;4、市值因子:ROC(资本收益率)和EY(股票收益率),选择ROC排名和EY排名综合排名靠前的80只股票(剔除ST)。

  对于ROC和ROE两者的区别,笔者的理解是前者是在没有扣除债务利息的情况下,用企业息税前的盈利去除以总资产,而后者是扣除债务利息后再除以净资产。前者反映的是所有资产的利用和回报率(包括外借资本),而后者反映的是自身资产的利用和回报率,这样的话指数成分股剔除金融股就理所当然了,因为像银行都是靠外借资本来获利为主的。不知道笔者这样的理解对不对?由此分析,中证价值回报是一只不包含金融股、以追求总资产收益和回报率,同时把市盈率和市净率作为重要参考指标的指数。

  那事实如何呢?根据下表可以看出,前十大权重股目前平均市盈率只有12.58倍,市净率为1.47倍。同时2017年末、2016年末、2015年末前十大权重股平均总资产报酬率依次为8.93%、9.42%、7.55%,还是能够很好体现中证价值回报指数特征的。

(文章来源:微信公众号养基司令)

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