最近行动派写了几篇文章介绍了华宝公司的Smart Beta系列指数基金,有小伙伴留言想要了解另一只聪明贝塔指数基金——神奇公式指数基金,今天我们就来看看这只基金的详细情况。
在最新的指数估值表里,仅有两只低估指数了,一个是华宝标普沪港深中国增强价值指数基金跟踪的标普价值指数,另一个就是中邮中证价值回报量化策略跟踪的“中证价值回报量化策略指数”,简称神奇公式指数。
神奇公式起源于美国,2005年价值投资大师乔尔格林布拉特在《股市稳赚》中将自己的投资经验浓缩为一个简单易懂的“神奇公式”:从资产收益率高和市盈率低的综合排名中,选择前20-30只股票,形成一个组合,这就是原版的神奇公式。简单说,神奇公式的核心思想就是用便宜的价格购买优质公司——这个原则和我们之前讲过的标普中国A股质量价值指数是一样的,不同之处在于神奇公式用资本收益率(ROC)来筛选优质公司、用股票收益率(EY)来衡量这些公司是否便宜。
我们看一下中国版神奇公式的定义吧:中证价值回报量化策略指数是由中邮创业基金管理股份有限公司定制开发的策略指数,从投资回报和估值两个角度在沪深上市公司中选取样本股。指数采用半年度调样,跟踪具有高投资回报率但估值相对较低的股票。
上面两幅图详细说明了中证价值回报指数的编制方法,可能小伙伴们还是一头雾水,行动派再说一下它的核心思想——用资本收益率(ROC)来筛选优质公司、用股票收益率(EY)来衡量这些公司是否便宜,通过这两个量化指标选出A股便宜或者说被低估的好公司,选取排名前80只股票构成中国版神奇公式,需要特别说明的是在指数编制时剔除了金融行业股票,所以该指数是不含金融股的。
上图是中证质量价值指数的行业分布及十大权重股,这是一个等权重指数,前十大权重股初始权重差别不大,因为不含金融股所以行业分布中的金融地产行业其实就是指的房地产行业。
目前只有一只基金跟踪中证价值回报指数——中邮中证价值回报量化策略,成立于2018年11月29日,有A类和C类两只基金,截至去年底两只基金规模合计0.58元,行动派希望基金公司能够尽快把基金规模做大,远离清盘线才好。目前国内的聪明贝塔系列指数基金可以说还远未做大,很多策略指数基金规模都不大,相信随着指数化投资理念的推广,以后会有越来越多的策略指数基金供我们选择。
神奇公式指数回测历史业绩是远远优于沪深300指数的,但是基金成立时间较短,目前基金业绩是尚未跑赢沪深300指数,这也是很多聪明贝塔指数基金面临的共同问题——需要在实战中用业绩证明自己辉煌的回测历史不是吹牛,我们投资者也要有足够耐心去见证这些指数及相应基金的发展。
行动派对于Smart Beta系列指数基金的发展是持乐观态度的,毕竟现在宽基规模指数产品已经很多了,但是各类策略指数还有很多没有产品可投资,或许下一步基金公司应该往指数细分领域发力了。