黄金，这一亘古不变的硬通货常常是故事的主角。最近我们经常能看见黄金价格“大跳水”的新闻登上财经热榜，那么什么原因导致前期一路飙升的金价突然“跳水”，甚至创下了跌幅记录呢？（注：6月11日，伦敦现货金价2316.41美元/盎司，跟之前5月20号的历史纪录高点2425.97美元/盎司相比，下跌了约110美元。数据来源：Wind）注：今年以来，金价上涨屡创新高的消息频频登上热搜，不过就在昨天（6月9日），#金价创2021年8月以来最大跌幅#冲上热搜，引发关注。资料来源：潇湘晨报《冲上热搜！金价创2021年8月以来最大跌幅》）
这还要从黄金的属性说起。由于黄金是一种“零息”资产，也就是“不生蛋的鹅”，所以持有黄金唯一的收益来源就是金价的上涨；对应的，持有“10年期美债”这类资产的收益也就成了持有黄金的机会成本之一。之前，市场普遍预期美联储降息在即，“生息”资产诸如美债收益率的下行则成为了黄金价格上涨的主线逻辑。（资料来源：期货日报《2024年黄金仍是资产配置中闪耀的星》）（注：黄金是一种无息保值资产，和美债有着同样的保值避险功能，当世界局势不稳定时， 美债作为一种无风险资产，其收益率可以看作持有黄金的机会成本，当美债实际收益率上升时，黄金的持有成本随之升高，导致资金从黄金向美债流动，引起金价下跌；反之，美债实际收益率的下降会带来金价上涨。资料来源：财信证券，20221215）
但是，最近美国就业市场表现强劲，大超市场预期（注：6月7日晚间，美国劳工统计局公布数据显示，美国5月非农就业人口增长27.2万人，高于媒体此前调查的所有分析师的预期（12万-25.8万人），大幅高于共识预期的18万人，同时较前值17.5万人（下修为16.5万人）大幅反弹。资料来源：华尔街见闻，20240612），导致市场对于“美联储降息——美债收益率走弱”这一传导逻辑的预期落了空，给金价带来了一定压力。
而当“零息”资产价格位居高位，后续价格上涨逻辑又暂时受到压制的时候，市场获利了结或者持币观望也无可厚非。这不，国内央行在18个月连增黄金储备之后，于5月份突然戛然而止，也没有再继续增持。（注：央行公布数据显示，中国5月末黄金储备7280万盎司，与上月末持平。这显示在当月国际金价突破2400美元/盎司、不断刷新历史纪录之际，中国结束了2022年11月以来的“十八连增”，暂停了增持黄金储备。数据公布后，截至6月7日17:00，现货黄金日内跌逾1%，报2345.30美元/盎司。资料来源：潇湘晨报《冲上热搜！金价创2021年8月以来最大跌幅》）（注：6月7日，伦敦现货金价大跌3.45%，收盘报2293.51美元/盎司）
而有意思的现象是，之前金价开启“连涨模式”的时候，（注：今年以来，伦敦金现货金价已经从2058.605美元/盎司上涨至5月20日高点2425.97美元/盎司，累计涨幅17.85%。数据来源：Wind）消费者朋友们的“淘金”热情十分旺盛，各类金店也是人满为患。（资料来源：上观新闻《价格疯涨！上海人还在狂买？多家门店人从众，有人一次买了100万元》《越涨越买？金价创新高，推动消费投资都“热”起来了》）但如今金价降温，商品相对更“便宜”了，反而并未出现想象中的“购金高峰”。（资料来源：大有期货《央视新闻 | 黄金降价了 消费者的购金热为何也退温了？》）
所以老话也说：“投资是反人性的”，在波动加剧的“资产荒”时代，拥有平和的心态，克服恐惧与贪婪，或许我们就已经打败了大多数人。
今天黄金的故事讲到这里，还想听什么？评论区告诉我。
关注晴天，下课。
风险提示：
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件，基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。基金投资策略、投资范围、基金经理等信息，可前往产品详情页-基金档案查询了解。免责声明
本文件所包含的资料仅供一般性参考，不应视为任何形式的要约、要约邀请，亦非对任何交易的正式确认。
本文件所载信息来源于本公司认为可靠的渠道，但本公司不对其准确性或完整性提
供直接或隐含的声明或保证。此文件非作为相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知，此文件不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策的依据。任何通过本文件而获得的信息(包括但不限于产品信息、企业信息、行业资讯等),接收者应自行确认信息的真实性、准确性、完整性、时效性。
银华基金或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为，或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经银华基金管理股份有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式向第三方转载、披露、援引或用于其他用途，亦不得复制或传播本文件。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应认真阅读相关产品基金合同、招募说明书等正式法律文件以及银华基金相关公告的信息，并自主策、自行承担投资风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。投资货币基金不等同于银行存款。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
版权声明
该视频及内容版权归银华基金管理股份有限公司所有，仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的，未经同意禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。银华基金保留追究法律责任的权利。
