01市场回顾
海外方面，美国大选特朗普获胜概率上升，美元近期走势偏强，海外不确定性扰动仍然偏高，上周美股三大指数温和上涨，但费城半导体和日经225指数波动较多。
国内方面，经济增长仍然偏弱，但9月已较7-8月有所改善，政策处于发力阶段，周五总书记指出“推进中国式现代化，科技要打头阵”，提振市场对科技创新的信心。
（数据来源：wind，日期截至2024年10月18日，指数过往业绩不预示其未来表现）
02行业情况
上周申万一级31个行业涨多少，其中，计算机板块涨幅最大，食品饮料、石油石化等行业跌幅居前。
上周芯片为首的科技板块涨幅较高。总书记指出科技创新重要性，为国内半导体和科技企业指明发展方向；全球芯片代工龙头台积电公布2024第三季度业绩，各项指标全线强于预期。
上周食品饮料板块跌幅较大。国庆期节终端动销表现一般，茅台批价在节后发货后再次下跌，上市公司三季度业绩不确定性增强，叠加政策预期相对降温，进一步加重了市场的消极情绪。
（数据来源：wind，日期截至2024年10月18日，以上不构成个股推荐）
03策略观点
科技行情打头阵
科技股周五表现强劲，科创50午后涨跌幅一度达到14.67%，或与习近平总书记关于科技创新和产业转型升级的讲话相关。分行业来看，SW电子指数涨幅达8.50%，其中半导体指数大幅上涨11.69%，系电子板块的主要推动力量。通信、计算机行业也分别上涨5.53%和4.58%，且行情在午后明显升温，成交额放量，交易层面的推动力量明显。
进一步来看，科技股行情走强，或反映出市场对成长主线的期待。10月17日（周四）上午国新办新闻发布会后，地产博弈的主线逐渐消化，市场开始尝试交易新的预期，恰逢科技股超跌反弹，市场关注度明显提升。10月16日（周三），相关行业曾一度因美股芯片股大跌引发担忧，而时至周五，在习总书记的指导下，科技板块行情修复的预期再度强化，进一步推升板块行情，并成为午后市场主要的交易方向。观察科技板块后续能否承接下一个交易主线。
此外，央行的两项创新货币政策工具也值得关注。其一，证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作细则出炉，首期操作额度为5000亿，增强了非银机构的资金获取能力，为股市引入了增量资金。其二，央行设立股票回购增持再贷款机制，旨在激励上市公司和主要股东回购和增持公司股票，有助于提振投资者信心，支撑市场行情企稳回升。其中，SW证券指数上涨7.12%，中证红利指数盘中由-1.24%上涨至2.14%，行情均受到了创新货币政策的明显提振。整体来看，股市行情迎来边际升温，本轮行情仍在延续。2024年三季度GDP和9月经济数据出炉后，部分逆转了4月以来的弱势预期，并可能继续提振权益市场的风险偏好。同时，周五早间中国人民银行潘行长在金融街论坛年会上表示，预计21号公布的贷款市场报价利率(LPR)下行0.2-0.25个百分点，年底前视流动性情况择机降准25-50bp，宽货币预期对行情或有支撑。此外，存量房贷利率下调&增量财政工具规模或将落地，居民消费可能得到进一步提振。科技股大涨或是市场对新交易主线的探索，关注半导体、消费电子、低空经济等板块的后续行情。
震荡延续，聚焦成长
短期政策持续发力和基本面改善的方向不变，A股震荡后可能突破上涨。一是政策上短期仍持续积极：首先，经济政策上，一系列稳增长政策不断出台和落地，后续需要关注财政政策落地的时点和力度；其次，资本市场政策上，央行互换便利工具、鼓励并购重组政策等不断实施和落地。二是外部风险短期有限：首先，美联储年内降息的节奏可能维持不变；其次，地缘风险的冲击相对可控。三是基本面上，短期大概率延续修复趋势。
短期继续震荡，结构性行情依旧。（1）分子端：经济和盈利延续弱修复趋势。一是9月经济数据仍偏弱：信贷结构边际改善，出口受高基数及极端天气影响增速有所回落，内需扩张下社零增速有所回升，制造业、基建托底下投资增速维持平稳。二是从7-8月的工业企业利润增速来看，A股三季报盈利增速相对中报可能有所回落。（2）流动性：短期维持宽松，股市资金流入可能继续改善。一是美联储年内继续降息是大概率，国内可能进一步降准。二是三季度外资大幅流入；后续外资、融资、新发基金流入可能继续改善。（3）风险偏好：短期可能边际改善。一是地缘风险仍有扰动，但难进一步扩大；二是国内政策持续落地可能提振风险偏好。
短期继续聚焦科技成长、核心资产和部分低估值国企。（1）短期科技成长及部分核心资产依然可能占优。一是历史经验上，放量后震荡行情的前期成长和消费行业相对占优。二是A股当前已处震荡行情的初期，科技成长、电新、医药等部分核心资产可能相对偏强。（2）短期政策发力下外资可能继续流入，核心资产可能相对占优。（3）短期低估值国企也可能有配置机会。化债等财政发力、政策持续鼓励并购重组等使得相关的低估值国企可能受益。（4）短期建议继续关注：一是政策和产业趋势向上的计算机、电子、传媒、通信；二是受益于基本面可能低位改善和外资流入的核心资产（电新、医药、消费）；三是建筑、周期中的低估值国企。
（数据来源：wind，华西研究、华金策略，观点仅供参考）
04热点资讯
【A股增量资金大消息！二十余只场外基金同日获批】
又有重磅增量资金要来了10月18日，25只中证A500ETF新基金集体获批，分别为10只联接基金、11只指数基金与4只指数增强基金。包括国泰、摩根资产管理、景顺长城、南方、银华、嘉实、华泰柏瑞、招商、泰康和富国等10家基金旗下中证A500ETF联接基金，华夏、易方达、广发、万家、天弘、华安、中欧、博时、工银瑞信、汇添富、大成等11家基金公司中证A500指数基金以及国金、华商、国泰君安资管、兴证全球4只指数增强基金。这距离25只产品上报仅仅过去3天。15日，也就是10只中证A500ETF上市的首日，除了10只联接基金上报，还有11只指数基金以及22只增强基金；次日，再有1家上报指数基金。至此，同一个指数，在两天之内，44只基金集体上报，一天之内，25家获批，中证A500指数成为今年当之无愧的最“卷”赛道。相较于场内ETF产品，投资场外指数产品无需开立证券账户，可通过银行网点、网银等渠道购买。在产品成立后，场外指数基金还可设置定投模式，定时定额扣款，投资更加便捷。此外，相较于主动管理产品，场外指数基金的管理费、托管费及认购申购费用通常较低，有助于节约交易成本。
【证监会：同意20家证券、基金公司申请互换便利（SFISF）】
日前，中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），为保障工具操作顺利开展，中国证监会已经同意中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金等20家公司开展互换便利操作。
数据来源：Wind，财联社、人民日报，截至2024.10.20
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