2021 年第四季度股票市场仍表现得较为明显的分化，且全年来看，市场基本上就是震荡、分化，整体波动率不大。市场主要投资机会在新能源、周期和中小市值公司，而消费、医药、上证 50 成分股为代表的价值股表现较弱。股票市场是宏观经济的晴雨表，上述分化的表现也体现了宏 观经济层面的变化，一方面经济增速放缓，疫情反复，导致中小企业经营困难，部分行业持续受 损，消费需求恢复缓慢;另一方面，供给约束下，导致商品价格大幅上涨，尤其是需求有较快增 长的一些领域，商品价格均创了历史新高;再有就是在严厉的房地产调控政策下，房地产开发企 业以及房地产产业链都面临较大的经营压力;最后，分化的表现来自于估值定价扭曲的均值回归。
第四季度在投资运作方面，延续了第三季度的投资方式，避免热门股、题材股、定价充分或 高估的股票;自下而上精选个股，以合理的或偏低的估值选择合适的公司，行业、个股较为分散。 四季度总体上，取得不错的效果。
总结一下本人的投资理念、目标和风格:1、希望本基金能够为持有人带来持续稳健的回报， 坚守价值，与企业共成长。注重价值并不是说去投资价值股，价值投资本质上就是要买的便宜， 再个性化的投资方法，落脚点都在于上市公司，长期看基金净值的增长来自于企业价值的创造;2、 在投资框架方面，自上而下和选股相结合。从宏观策略角度预判市场风险程度，从行业景气度、 周期性、估值水平选择最佳配置的行业，同时自下而上在行业内精选公司。3、投资风格偏向成长 风格，盈利能力和成长性是公司估值的最重要两个方向，同时还要注重盈利能力、成长性与估值 的匹配。
展望 2022 年，股票市场仍充满了风险与机遇。在风险方面，经济有可能继续面临下行的压力， 虽然政策已经明确积极转向，但下行的趋势仍有可能持续一段时间，企业盈利面临下行风险，股 票市场是否充分预期，决定着股票市场的风险水平;海外方面，美国面临通胀、经济过热的状况， 比较明确趋势是美国的财政货币政策会加速退出，从而带来市场的波动;从股票市场结构来看， 一些热门赛道、行业的估值仍较高，定价较为充分，需要警惕其股价调整的风险。在机遇方面， 市场中枢的估值水平并不高，且相当部分公司的估值处于较低和合理水平，市场整体流动性较为充裕，会带来较多的结构性机会。
2022 年，投资运作坚持稳字当头，小心谨慎，步步为营。