2019年市场展望:
个人认为预期2019年大概率会是N形走势。2019年宏观基本面下行已经是普遍预期,但市场可能过于低估了稳增长的逆周期政策效果和改革的力度。中央经济工作会议提出的“促进形成强大国内市场”可能会越来越现实,外部的影响也将会变弱。另一方面,虽然目前中美暂停,但修昔底德陷阱是一个客观的存在,换一个角度看,这也将对中国进一步的改革开放提供倒逼的压力。而目前A股估值已处于历史底部区域。进入2019年,中央强调对民营企业的支持和国企改革的突破可能会超过市场预期,科创板的落地也可能带来风险偏好的提升。所以,我们认为当前是中长期投资的较好位置。
2019年行业聚焦:
重点聚焦以下行业及板块:
1)部分科技成长股及券商股。鉴于预期2019年风险偏好的提升和科创板等证券市场制度的创新,部分科技成长板块(5G、部分化工新材料等)和券商板块可能表现会更好。
2)医药板块的部分子行业。医药板块上半年由于创新受到追捧,估值相对较高,但由于长生疫苗事件和带量采购,整体估值已经大幅降低。但其中医药商业等子板块实际并不受影响,18年二季度以来行业趋势开始向上,而且,更为重要的是,其估值处于历史最低水平。
3)地产板块。地产板块由于利空的集中释放,估值压得很低;同时,更为重要的是,房地产行业集中度进一步提升,对于部分房地产公司来说,增长空间仍然比较大。
风险提示:
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