市场回顾：

11月中上旬，由于10月底的政治局会议和11月初的民营企业家座谈会大幅提振了市场信心，同时中美贸易摩擦在11月初有所缓和，市场风险偏好大幅提升，推升A股市场整体反弹。但11月下旬，随着APEC会议未能达成共同宣言和美国对高技术的出口管制等不利信息，市场对即月底在阿根廷举行的G20会议上能否达成协议开始产生分歧，各股指纷纷下挫，基本回吐了中上旬的涨幅。

未来展望：

12月1日，中美G20峰会谈判的成果：暂停新增关税，并给予90天谈判缓冲期。谈判成果好于市场预期，对短期风险偏好构成支撑。但是，修昔底德陷阱是一个客观的存在，中美摩擦仍是“持久战”，长期竞争趋势未变。换一个角度看，这也将对中国进一步的改革开放提供压力。在接下去的3个月内，即2018年12月中旬(改革开放四十周年庆典)到2019年3月初(两会)之间，应该是改革政策进一步落地细化的窗口期，也是2018年7月以来货币宽松效果逐步显现的窗口期，这与中美谈判90天的缓冲期重合，有利于乐观预期发酵，有利于风险偏好提升，市场可能呈现修复性震荡向上行情。

行业聚焦

1）部分超跌的成长股及券商股。鉴于预期未来三个月行情为修复性震荡向上行情，部分超跌的成长板块（部分环保、部分化工新材料等）和券商板块可能表现会更好。

2）医药板块的部分子行业。医药板块上半年由于创新受到追捧，估值相对较高，但由于长生疫苗事件，整体有所降温。但其中医药商业等子板块实际并不受影响，18年二季度以来行业趋势开始向上，而且，更为重要的是，其估值处于历史最低水平。

3）地产板块。地产板块由于利空的集中释放，估值压得很低，特别是8月初以来，对于房产税的严厉预期导致估值进一步下移，但我们判断过严的房产税立即出台的可能性很小，因为目前局势需要房地产行业的平稳；同时，更为重要的是，房地产行业集中度进一步提升，对于部分房地产公司来说，增长空间仍然比较大。

风险提示：

仅代表国联安基金当时市场观点， 市场有风险， 投资需谨慎。 投资者不应将本观点视为作出投资决策的惟一参考因素， 亦不应认为可以取代自己的判断， 投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。 基金的过往业绩并不预示其未来表现， 基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。 基金投资需谨慎， 基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、 基金合同等法律文件。

（来源：国联安基金的财富号 2018-12-06 16:08） [点击查看原文]