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发表于 2018-11-05 17:09:53 股吧网页版
政策东风吹,券商战鼓擂

今天就做一件事,给大家翻译翻译什么叫惊喜。

看天吃饭的券商从2015年以来业绩没长进,但几乎每个业务条线都被监管大力整治了一番,每次整顿都杀了一次估值。杀到监管层面(政策)几乎没有什么利空可以出来了。相反,如果有什么刺激政策推出,反而能够推动券商开启估值修复的行情。这不,上周这行情貌似就来了。

上周一(10月22日)一根大阳线,收盘百股涨停。而券商ETF(512000)涨停更是惊掉了投资者的下巴,毕竟这可是券商ETF史上头一遭。

要说券商为什么涨?媒体和分析师都说是政策送利好。但是看政策和文件就和看文言文一样,“纾解股权质押风险”、“增加再贷款贴现额度”……这政策怎么就让券商全部涨停了?今天应粉丝的要求,我就勉为其难当一回“汤师爷”,给大家翻译翻译,什么叫惊喜。

一、券商家已无余粮

我们来看看近年来券商是个什么情况?

同为金融行业,近年来券商相关政策并不是很友好,“金融去杠杆”“严监管”“严风控”背景下,券商业务的开展受到限制。

股权融资结构放缓,IPO过会少,券商投行业务遇冷;

A股市场冷清,成交量下滑,券商经纪业务、两融业务寒冬;

行情走低,拖累券商自营业务。

再加上股权质押这些债务雷,屋漏偏逢连夜雨,券商的一把辛酸泪是哪哪都不行。

最近公布的三季报印证了券商行业深处寒冬的观点。10月14日,国海证券长江证券第一创业国元证券东北证券等上市券商发布三季报,净利下滑均超50%。财通证券下降最多,前三季度净利润0.82亿元,较上年末减少78.70%。

而反映在资本市场上,最直观的就是近年来券商板块的整体下跌,市场给板块的估值偏低。不说其他行业,就是金融三驾马车:和银行、保险相比,券商也走的最弱。我们选取2015年至今申万二级行业分类的流通市值加权平均,券商板块都走的偏弱。

二、政策久旱逢甘雨

目前来看券商行业的发展主要需要解决两方面的问题,一是化解既有风险,二是支持业务发展。那么与之相对应,就需要制定相关政策,话不说出去,事就办不成。

鉴于国庆后政策消息过于繁杂密集,给大家梳理一条时间线。支持政策主要分为两个方面:纾解股权质押风险和引导券商业务发展。


三、券商回归路,让子弹飞一会

质押风险步步紧逼,一条条政策眼花缭乱。我们也来看一下这些政策的制定是怎么利好券商行业的发展的。

目前来看,此次推出的政策影响可以简单分为三个方向:增加流动性、监管放松和化解质押风险。

翻译一下就是:钱多了,管的松了,风险少了。

1. 钱多了。

券商的自营业务、经纪业务和融资融券业务受市场行情影响比较大。钱就是水,钱的数量就是“流动性”。现在央行往市场上注入流动性,多少会对证券市场给予积极的影响。

最近新的政策也有意逐步解决流动性问题,《商业银行理财业务监督管理办法》和《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》的发布就是有意引导银行理财的资金和保险资金进入市场,进而活跃市场行情。

2. 监管松了

之前监管严格导致券商的投行业务受到限制。监管放松,券商的业务获得发展的机会。最近出台的《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》政策“松绑”鼓励并购重组、新增行业快速通道、放松融资用途,甚至连IPO被否重新来过的时间也从3年降为6个月。进而增加了券商申报的成功率,对券商投行业务的有提振作用。

3. 风险少了

股权质押风险是之前券商行业最大的风险之一,也是之前券商一直走弱的根本原因。股权质押就是上市公司把股权押给证券公司融资。股票价格下跌到达质押线,公司就需要及时补仓。如果没钱补券商就必须强制平仓。而抛售行为会进一步导致市场下跌。

根据华泰证券行业研究中报统计,上半年股票质押未解压市值约3.32万亿,环比增加21.8%,可见股权质押风险的严重性。但是针对股权质押风险,只有证监会支持不够,需要多部门支持协作,于是此次一行三会都在出台相应的政策。

银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》允许保险资金来接质押股权;证监会发布“支持各类符合条件的机构发行专项公司债”,从融资渠道来帮助化解股权质押风险;央行则在扶持中小企业上直接给予融资支持。除了外部政策的帮助,券商内部也在自救积极化解风险,11家券商出资210亿,形成总额1000亿的纾困资金,来筛选合适的项目进行资管计划。

现在好了,不仅救你给你输氧,还给你炖鸡汤。不仅给你排骨,还直接给你一个“融资大礼包”。不仅险资可以积极投资民企,连央行都出来帮忙。直接借钱给你,或者给你提供增信,哪有这么好的事情?

如果股权质押的民营企业有一条锦鲤,上面会写上以下抽奖礼物:

“深圳100亿驰援民营企业流动性礼包”一份;

“IPO重组筹划期”满3年减两年半立减券一张;

“并购重组行业快速通道”PASS卡一张;

“中证协及券商1000亿资管计划”质押保险一份;

“央行1500亿贴现大礼包”一份……

悬在民营企业头顶的股权质押之剑落下了,券商自然也松了一口气。

三方面因素支持了券商的发展,给力的政策直接引燃了券商股的爆发。后来的事情大家就知道了,券商全板块涨停,券商ETF(512000)涨停。上周整体券商代表的非银金融在申万27个二级行业中涨幅位列第2位。

与之前机构和监管部门单打独斗不同,短时间内多部门和机构密集发声,这么大的阵势是没见过,给了市场极大的信心和鼓励。多部门罕见的统一亮相,不免让人怀疑是不是在政策方面有更高层级的规划。呵护证券市场,化解市场风险,鼓励大家投资。翻译过来就是:枪在手,跟我走!

话说回来,券商板块上涨后散户欢呼雀跃,奔走相告。“春江水暖鸭先知”,券商股作为牛市排头兵,在A股牛市来临前总是率先启动。但是这次券商板块的上涨,更多的是政策的支持,而非市场行情的变化。仅仅凭借一次券商的集体涨停就判断市场好转或者牛市到来,目前看还为时尚早。众所周知券商有波动大、弹性大的特点,比较适合 “网格交易”。

至于之后券商行业还能不能一飞冲天,还要再看看。




相关话题:#券商行情分三阶段 现在演绎到哪了?#​

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发表于 2018-11-08 15:59:22
手动点赞支持
发表于 2018-11-08 16:00:06
长知识了,满满的干货
发表于 2018-11-08 16:11:41
支持楼主,有心了
发表于 2018-11-08 16:11:58
文章很赞,收藏了
发表于 2018-11-08 16:12:46
干货,已阅
发表于 2018-11-08 16:13:18
谢谢分享!!
发表于 2018-11-08 16:14:23
拜读了,干货
发表于 2018-11-08 16:14:37
赞一个
发表于 2018-11-08 16:14:51
专业帖,涨知识了
发表于 2018-11-08 16:16:01
码住了~
发表于 2018-11-08 16:16:16
感谢分享
发表于 2018-11-08 16:17:22
来涨知识啦!
发表于 2018-11-08 16:38:12
感谢楼主分享
发表于 2018-11-08 16:38:31
发表于 2018-11-08 16:39:08
楼主有
发表于 2018-11-08 16:39:34
有心了~
发表于 2018-11-08 16:39:37
点赞支持楼主
发表于 2018-11-08 16:40:53
已收藏~
发表于 2018-11-08 16:41:20
涨知识了
发表于 2018-11-08 16:41:37
发表于 2018-11-08 16:42:11
感谢楼主的整理分享
发表于 2018-11-08 16:42:20
获益匪浅~
发表于 2018-11-08 16:43:28
发表于 2018-11-08 16:43:37
感谢楼主分享~
发表于 2018-11-08 16:43:43
支持楼主~已收藏~
发表于 2018-11-08 16:44:12
发表于 2018-11-08 16:44:18
来涨知识啦~
发表于 2018-11-08 16:44:51
小白来涨涨知识~
发表于 2018-11-08 16:44:55
发表于 2018-11-08 16:44:58
感谢楼主的整理分享
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