最近券商股异动频频，不仅在9月份频繁拉出小短阳，10月22日更是上演板块集体涨停的好戏！回忆上两次券商板块的强势上涨表现，还是在2014、2015年，在那之后的一段时间里，券商股均不负众望一路高歌向上。
先是2014年11月21日，证券公司指数大涨6%,此后一鼓作气，在不到一个月的时间里，走出一波翻倍涨幅达105.87%的凌厉攻势；
再是2015年9月16日,证券公司指数大涨7.5%,而后的两个月同样开启了一波61.62%的大牛行情。这样的历史过往，就难免不让人对当下的此情此景浮想联翩啦~
然而，过去的终将过去，与其根据以往K线去臆测将来的走势，一起看看券商股到底有没有继续走牛的底气吧~
1. 黎明前最黑暗的估值底部
在市场行情持续低迷的过程中，各大板块都遭受着大杀估值的苦痛。尤其是券商板块，近几年遭遇了监管大大无数次的收紧，可谓是每出一次金融监管，券商板块就集体向下抖动一次。然而现实往往是，除了最惨，还有更惨。（吐血）如图2所见，今年以来上证综指日成交金额持续下滑，股市交投日渐冷清，券商经纪业务一落千丈，屋漏偏逢连夜雨，上市公司频频爆出的股权质押风险更是让市场对券商股的悲观情绪愈发浓郁。一轮连环掌下来，券商基本已被摁趴在地。
但素，山重水复疑无路之时，柳暗花明也就不远了。正所谓，黎明前最黑暗，券商板块被摁在地上摩擦了这么久，估值也已然来到历史底部区域…
由图3可见，截至10月22日，中证全指证券公司指数PB为1.17倍，纵向比较自身估值，已经来到近5年新低。横向对比全市场，券商的估值同样极具吸引力。由图4可见，截至10月22日，在64个申万二级行业中，券商行业的PB值位列低估前列。横纵向比较下来，券商的配置价值不言而喻。
PS.这里之所以不用P/E市盈率是因为券商股具有强周期性特征，其PE变化较大，与之相似的还有银行股，所以在对这两个行业进行估值的时候，PB指标会更具有代表性和说服力。
投资时选择低估值，当然是因为高安全垫，也即为了控制下行的空间。至于在低估值点位入场后的上行空间如何，就需要回测一下历史数据了。当前除了估值低，中证全指证券公司指数的绝对点位也低，10月22日收盘为537.50点。
表1根据历年来估值低点叠加证券公司指数较低点位的标准选取了七个时间点，从此后不同时间段的收益率中可以看到，回测的39个收益率数据中，获得正收益的概率为82.05%，三个月正收益概率为100%，此外，半年的收益率甚至可以高达181.33%。当然还是要提醒一下大家，历史数据毕竟是历史，当下的情况还要具体分析，谨慎判断哦。
2.春江水暖券商先知
券商板块被摁压多年，你可能会觉得券商很惨，但我想说，也正是因为黎明前最黑暗，所以光明才会如此感人~近日市场频吹政策暖风，吹得人家心里暖暖的同时，也让我们看到了政！策！底！先是监管层罕见的集体发声提振市场，再是保险资金入市与证券业协会1000亿的资管计划等一系列缓解股权质押风险的动作，都让我们看到了压制在券商估值上的几重“大山”有了缓解的迹象。
相信在这一系列金融政策的节奏带动下，未来财政口相关的政策预期落地也不远了。如若市场能迎来反弹，券商股一定先知先觉！一直以来，券商板块都充当着“市场急先锋”的角色，一旦当牛市开始抬头，市场的交易量节节攀高带动券商佣金收入增长之后，券商板块的弹性也往往要比市场上的其它板块要来得更猛烈些。回测历史，我们发现，在市场上升行情中，券商相较主要的市场指数以及其它各行业板块都具有更高的涨幅。春江水暖之时，券商板块不仅先知，指数弹性还会更高！
相信，在政策明确托底质押风险的背景下，券商板块的政策弹性叠加当前低估值的安全垫，定会让券商往后的道路越走越宽~
3.硬广时间，懒得想标题啦
码了这么辛苦的字，接下来给请允许一点时间打点硬广好不好。（可怜）
接下来只想简单明了地说一说$券商ETF(SH512000)$ 都有哪些优势。首先，券商ETF跟踪的指数是$证券公司(SZ399975)$，这个指数包含了34只券商股。要知道，券商虽然业务共性强，但个股短期表现差异明显。过去两三年，每次券商股上涨的推动逻辑都不同，且领涨股每次都不一样。因此，券商ETF将上市券商一网打尽，帮助投资者把握券商股行情，同时规避个股选择风险。乍一听，你可能会觉得这样一次性购买一篮子的上市券商股，会不会很贵？其实券商ETE的购买门槛很低，近期在二级市场买入一手（100份）券商ETF仅需要70元左右。
其次，华宝家的ETF，有着一二级市场联动的特点，投资者可以通过申赎和买卖的交叉操作，进行套利交易。并且，券商ETF还被纳入为融资融券标的，在可融资加杠杆的同时，还可以用融券做空，玩法的多样只有你想不到哦~
但是券商ETF属于场内交易品种无法场外申购，贴心如我，当然也给大家备好了选择——$华宝中证券商ETF联接基金(F006098)$，它弥补了券商ETF申购门槛较高、无法场外申购的缺陷：最低1元即可在场外申购。这着实是想要进行指数投资的场外小额投资者的福音，同时也为不方便在交易时间操作的上班族提供了定投的便捷性。券商ETF联接基金和券商ETF投资的标的完全一致。此外，华宝券商ETF联接也是一只发起式基金，发起资金提供方自己认购￥1000万，跟投锁定三年，与基民利益是捆绑的哦！
文章转载自：@券商ETF
