各位投资者朋友们大家好！我是来自海富通基金-公募权益投资部的杨宁嘉，也是海富通电子信息传媒产业股票这只基金的基金经理之一，很高兴又在这边和大家见面了，今天在这边想和大家分享我目前的市场观点。

首先我认为目前市场正处在一个高低切换过程中，高估值向低估值切换，高位股向低位股的切换。因此我会选择性减配今年以来涨幅较大且估值较贵的板块，将仓位预留给明年股价处于底部且估值比较便宜的板块。重点投资方向还是会聚焦在半导体、新能源车、光伏、风电、汽车电子、军工电子这些方向，另外像PCB、LED等一些底部板块近期也显现出一些投资机会，总的来说，科技成长板块依然会是明年投资的主要方向。

新能源车板块我总体还是比较看好，但后续结构会分化。预计新能源车明年继续保持高速增长，预计国内新能源车销量450万辆（同比增长50%），全球新能源车销量能会900万辆以上。上游锂、中游隔膜、PVDF、负极石墨化、铜箔、磷酸铁锂、锂电设备明年有望继续维持紧供需紧张的状态，下游锂电池环节今年成本端因为上游和中游材料价格大幅上涨盈利持续承压，但是目前看最差的时候已经过去，电池价格开始逐季上涨传导上游涨价压力，往明年看量升价稳的逻辑依然会继续兑现。但是明年新能源投资还需要考虑2023年行业竞争格局的情况，一些竞争格局和供需格局是否发生恶化，电池新技术是否会颠覆现有行业的竞争格局等等。

然后我们再来关注一下科技板块中半导体的行情，后续来看今年涨价品种明年可能会有一定的压力。今年缺芯涨价的情况在明年大概率会解决，未来随着新增产能的释放下游需求确定的行业明年继续保持高速增长。目前看明年新能源车、光伏、军工、高性能运算等芯片的需求仍然会保持较快增长。另外一条投资主线就是和国内晶圆厂资本开支相关的设备和材料，目前我们看到明后年国内晶圆厂的资本开支仍然会是加速提升的情况，而且国内设备和材料厂商的国产替代进程也在加速进行中。

光伏短期因为上游硅料价格上行、辅材EVA粒子等环节供需紧张，下游组件价格被迫上涨不利于整体装机，近期光伏板块重回上涨主要原因是市场认为上游原材料价格上涨处于尾声，后续价格有望高位回落。明年看在碳中和的大背景下，光伏下游需求仍然旺盛（今年全球装机150-160GW、明年220W以上），随着明年硅料、硅片、辅材价格的下降，组件和逆变器环节有望直接受益，板块仍具有比较确定的投资逻辑。

风电板块今年大幅上涨，背后的逻辑在于板块估值的修复，大家之前认为风电板块具有很强的周期性，在2020年陆上风电和2021年海上风电补贴结束后，风电行业平价的时代已经到来，往后看风电行业有望进入快速成长周期。比较看好2022年的海风投资机会，因为从2023年开始的十四五时期海风装机的增速有望持续超预期。

汽车电子里面的汽车连接器也是明年比较看好的一个方向，受益新能源汽车电气设备数量增多、车电分离带来换电系统高增/ADAS等种类增加。预计我国乘用车高压/高速连接器市场在2025/2030年市场空间分别为400亿和1127亿，2021-2025年行业CAGR在40%、2025-2030年行业CAGR在30%。

至于目前大热的“元宇宙”概念，我认为目前A股中“元宇宙“ 的可投方向并不是太多，后续能够兑现到业绩上的细分赛道还比较少，目前看设备端是比较确定的方向，所以VR/AR头盔作为比较重要的一环，相关产业链的投资机会我也会持续关注及跟踪。

总的来说，新能源车、光伏、半导体、云计算、物联网、军工电子等方向都是 2-3 年成长板块比较确定的投资方向，整体操作上我还是继续沿着自下而上的选股逻辑，遵循行业景气度优先的选股思维，争取为大家带来更好的养“基”体验。

最后，也非常感谢大家对我的信任，未来我会在讨论区不定期分享我的观点，欢迎大家多多交流~再次感谢大家的关注！

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（来源：海富通基金杨宁嘉的财富号 2021-11-18 15:03） [点击查看原文]