2023年一季度,市场经历了经济复苏的“强预期”到“弱预期”的转变。春节前,基于疫情政策转变后的积极预期,市场对经济复苏预期较强,从中债收益率曲线来看,10年期国债收益率上行11bp至2.93%。进入二月份,长端利率区间震荡,年初信贷数据较好,但市场对于后续经济走势存在分歧,中下旬开始,由于资金面边际收紧,短端利率收益率有所上行;三月份,降准落地,收益率整体震荡下行,10年期国债收益率下行7bp。整体来说,一季度债市,长端收益率窄幅波动,短端收益率由于资金中枢的抬升有所上行;另外,随着广义资管规模的企稳回升,短端信用利差大幅压缩,目前处于较低水平。
产品为超短债基金,报告期内,管理人主要配置剩余期限不超270天的短期债券,并搭配部分2-3年期性价比较优城投债;久期及杠杆维持中性水平,在维持产品定位不变的前提下,追求超额收益。