2023年上半年,债券市场收益率先上后下,整体呈现震荡下行的走势。2023年开年以来随着中国经济运行向常态恢复,出行旅游复苏,市场对中国经济复苏的预期上升,对2023年中国经济增长信心回暖,带动1月份债市收益率上行。春节后,由于春节期间旅游出行、消费等数据整体未超市场预期,市场对经济复苏预期有所回落,带动债市收益率下行。2月中旬,随着税期资金面收紧以及1-2月份金融数据、PMI数据等向好,债市收益率再度上行。从2月下旬开始至6月中旬,债市收益率震荡下行,十年期国债收益率从2.92%以上回落至2.62%以下。从原因来看,市场对经济的过度悲观预期、流动性宽松、存款利率下降及央行降息预期、理财规模回升和银行信贷投放放缓导致的“资产荒”都是助推债市走牛的因素。自2月下旬以来,市场对中国经济复苏可持续性的信心不足,债市对各种利空消息和超预期的经济金融数据反应钝化,对利多消息和数据反应敏感。5月份以后银行间市场资金面整体宽松,银行存款利率下调,同时市场降息预期一直存在。二季度银行信贷投放减缓,债券配置需求上升;同时,由于存款利率下调,部分居民存款重新回流到理财市场,“资产荒”也成为推动债券收益率下行的重要力量。6月中旬央行降息后,债市收益率创出新低,此后随着市场对经济复苏前景和稳增长政策出台预期的上升、跨半年末资金面收敛,债券市场有所回调,6月中下旬呈震荡走势。
2023年上半年,本基金以利率债为主要投资标的,择机调整投资组合久期和杠杆水平,尽可能提高投资组合收益。