2022年上半年,经济增长受到疫情和地缘政治危机等内外部因素的冲击,“三重压力”有了新的内涵,复苏进程较为波折。央行货币政策发力稳增长、宽信用,市场流动性保持在合理充裕略偏多的状态,货币市场利率维持低位;财政政策发力稳定经济大盘,地方政府债发行提速。债券市场整体呈震荡走势,波动较为频繁。年初在央行降准降息等宽松政策影响下,债市收益率延续下行。随着一二月经济金融数据超预期反弹,债市收益率掉头上行。三月下旬以后,疫情对经济的冲击加大,股市走弱,货币市场利率维持低位,四月份债券市场整体震荡波动。五月份,由于四月经济金融数据表明经济下行压力加大,疫情局部扩散,债市收益率出现较大幅度的下行。进入六月份,随着疫情形势好转,市场悲观预期快速扭转,债市收益率震荡上行。期间海外通胀和俄乌冲突、欧美央行加息和海外金融市场动荡、债券市场供给和地方债发行进度提前等因素也对债市带来情绪性冲击。由于市场整体认为疫情影响偏短期,经济长期趋势走向复苏,加之货币市场流动性充裕,短债收益率表现整体来看优于长债。上半年,本基金把控制风险放在投资管理的重要位置,以利率债为主要投资标的,灵活调整投资组合久期和杠杆水平,尽可能增厚投资组合收益。