2022年一季度,国内宏观经济形势较2021年四季度好转,但经济发展依然面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。从内部看,国内疫情发生频次有所增多,扰乱经济复苏节奏,房地产行业投融资寒冬尚未过去,地方政府发力稳增长的热情有待激发;从外部看,国外疫情持续,地缘政治冲突升级,全球大宗商品价格暴涨,海外央行掀起加息潮,外部环境更趋复杂严峻和不确定。货币政策和财政政策坚持稳字当头、稳中求进,发力稳增长、宽信用。一季度受国内外复杂的政治经济环境影响,国内金融市场出现较大幅度波动。从债券市场走势来看:年初在央行宽松货币政策和经济悲观预期影响下,债市收益率下行;随着市场预期好转、1月份PMI超预期、金融数据“开门红”,债市收益率转而上行;2月份金融数据不及预期,宽信用遭遇挫折,市场降准降息预期再起,债市收益率掉头下行;1-2月份经济数据大超预期后,债市收益率再度上行;此后国内部分地区疫情出现反复,经济悲观预期再次升温,债市收益率转而下行。期间,欧美央行加息、俄乌冲突、全球通胀等因素也对国内债市频频造成扰动。一季度,本基金继续把控制风险放在投资管理的重要位置,以利率债为主要投资标的,择机调整投资组合久期和杠杆水平,尽可能增厚投资组合收益。