第一季度,行情分化明显,其中科技和“中特估”是市场热点。每年的10月-次年3月是业绩真空期,该时间段的市场往往更易受到政策、主题等因素的催化。第一季度,科技行业涨幅遥遥领先,计算机、通信、传媒的涨幅均在30%附近,其亮眼表现主要源自于去年底至今以ChatGPT为代表的人工智能概念持续催化。“中特估”行情主要表现为前期低估值的中字头企业开始补涨,2023年Q1中字头央企指数上涨10%,从行业层面来看涨幅居前的主要为央国企占比较高的制造类行业,如建筑、机械等。
组合管理上,我们主要以业绩确定性较高的板块为主,但市场担忧相关板块的长期盈利能力,估值出现回落,组合未能取得预期收益。我们将围绕景气、格局与估值来动态调整组合,以努力为持有人获取持续稳定的收益。