近期，A股市场出现一定震荡调整，怀疑行情结束的声音此起彼伏，行情真的结束了吗？

首先，阶段性调整并不意味着行情结束

近期市场阶段性调整主要原因是，其一美联储降息预期降温下，海外市场和大宗商品市场受到一定承压，前期涨势凶猛的黄金、铜、白银等出现放量下跌，A股相关行业板块也随之出现了一定的涨幅回吐。其二，2月以来A股的反弹行业主要是估值回归的结果，年报和一季度虽都有边际改善和业绩提升，但市场整体缺乏增量资金导致行情震荡。不过，阶段性短期调整并不意味着行情结束，从市场估值看，沪深300指数市盈率当前距离过去十年均值12.6倍尚有距离，主要指数有望重拾升势。

其次，多因素共振下中长期向上趋势不变

一方面，经济稳增长确定性增加。随着房地产限购放松不断放开，大规模设备更新、以旧换新举措正在实施，财政扩张启动特别国债发行，新“国九条”与新质生产力加速经济发展，中国资产的宏观不确定性逐步回落。多方面利好政策旨在进一步解决内需问题，促进经济稳增长。

另一方面，我国制造业竞争力依然强劲。据国家统计局，1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%。可见，随着政策不断落地，市场需求逐渐回暖，工业生产回升向好。同时，我国制造业在全球供应链中都扮演着重要角色，2023年我国出口就占全球出口份额的11.3%，位居全球第一。在全球制造业周期复苏引起需求预期转变的背景下，高端装备制造业迅猛发展。

拉长周期看，A股市场行情正逐渐回暖。截至4月底，公募基金总规模首次站上30万亿元大关，其中权益基金贡献了超1500亿元的规模增量。截至5月26日，全市场有逾700只主动权益基金产品年内浮盈超10%。外资对A股市场投资也有所回暖，业内人士表示，A股和港股较具吸引力的估值水平，吸引了全球资金关注，因此亚洲股市近期表现活跃。

综上，短期阶段性调整是市场运行的必然过程，从政策、宏观经济、市场表现等方面看，市场仍存在长期向上的空间。

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