逆势而动

如果问我什么是价值投资？我会答四个字：贱买贵卖。

为什么我没说‘低买高卖’？因为所有最终能赚钱的策略肯定是低买高卖的，而价值投资的难点之一就是如何判断贵贱。我个人对贵贱的判断倾向于用相对估值，即该指数自身的历史百分位，且原则上我喜欢全量样本统计，我每周一发布的老豆-周计划就是基于上诉理论。

买入和卖出的判断依据已经有了，那么价值投资的另一难点是什么？投资心态。

整个价值投资的过程有几个艰难的阶段：

1、刚进入低估区间，买入后发现继续下跌，时间一久就会怀疑策略本身的有效性，不少人难以忍受底部跌跌不休的煎熬而卖出止损，也意味着损失已成事实。

2、好不容易坚持到了反弹至正常区间，就开始因为市场变暖而内心躁动，因为被底部摩擦的太久，久旱逢甘露不少人又匆匆过早卖出了解，这样势必使整体收益大幅减少，甚至不足以弥补长期持有的基本成本（跑输通胀）。

所以要想做好逆势而动的价值投资，除了要有科学的买卖依据，还得有成熟的投资心理。

顺势而为

也有作：顺市而为　，虽然两者难分难解，但我个人还是更倾向于强调趋势，而非市场。

趋势交易就是对顺势而为的最好诠释，在市场回暖，刚开始躁动的时候介入市场，一路伴随着市场的疯狂，在趋势彻底崩坏之前悄然离去。

看似简单的操作理论，实战难度依然很大：

1、如何判断介入点？每个人对趋势的判断依据差别很大，远大于价投派对估值界定的差异。这个判断的差距会直接导致买点和卖点的差异，继而影响到收益率，甚至盈亏。

2、趋势交易的本质就是追涨杀跌，这个是很考验魄力和胆识的，在连续大涨后是否还敢买入，在看似依旧火热的行情下能否决绝卖出。

3、价投派估值偏差了、买贵了可以躺下装死，但是趋势交易者不行，要在判断错误的情况下有壮士断腕的狠劲。

4、类似价投派的底部摩擦的煎熬，趋势交易者很可能在大部分时间里没有交易的机会，也就是没有出现买点和卖点，那么这时候如何经得住市场的诱惑，管得住自己的手也是很考验人性的一个点。

所以要想做好顺势而为的价值投资，除了要有丰富的市场经验和过人的胆识，还得有成熟的投资心理。

不难发现，我们无论选择什么方法去参与市场，都需要成熟的投资心理。该持有的时候能否拿得住资产，该空仓的时候能否耐得住寂寞？

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