今年的前8个月，国内的市场煤价格出现了较大幅度的下跌，引发了煤炭行业出现较大幅度的调整。考察目前的供需关系，整体供给虽然较2022年更加宽松，但主要原因是欧洲的天然气与煤炭库存较高，而全球整体宏观经济形势较差，能源需求受到了较大的负面影响。

随着12月之后主要国家天气开始不断趋冷，能源需求旺季的逐步到来，叠加国内经济逐步回暖，能源需求也有可能会出现增长，煤炭的非电与电力需求有望实现同步增长。在有力的保供政策支持下，预计国内的煤炭产量维持高位，价格尤其是长协煤价格能够维持平稳。但因为之前安全生产事故频率有所上升，安监形势开始趋严，短期内市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大。我们认为从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，现存产能的生产成本也在上升，长期来看煤炭价格下跌的程度也比较有限，上半年基本已经探明价格底部，下半年基本处于回暖通道中。由于目前煤炭行业估值还较低，我们认为有较大的投资价值。

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