20日债市延续高位震荡。截至上午10点，5年期国债活跃券收益率下行1.75个基点，至1.375%；10年期国债活跃券收益率下行1.6个基点，至1.719%。国债期货整体上行。展望后市，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策预示着明年降息幅度预期较高，在此背景下，债市大幅调整风险下降，债牛未尽逻辑仍在。

$东方添益债券$ 昨天碎蛋15个，固收王牌了，长期持有收益稳定。

$天弘优选债券C$ 昨天 收蛋12个，债市这几天明显震荡，手里很多债基都在碎蛋，但是优选实在是很优秀，不仅逆势收蛋，还是大蛋。优选今年总共收蛋900多个，太猛了。刚才也说了，明年降息幅度预期较高，一旦降息通道开启，利率债还有机会。早上车早收蛋。

$金鹰添裕纯债债券C$ 昨天碎蛋5个。中长期纯债

$中信保诚至泰中短债C$ 昨天碎蛋2个。

总之，2025年债市上半年风险不大，仍建议保持多头思维，调整仍是机会。