债券方面,2024年一季度国内债券市场表现强势。具体来看,1月债市延续2023年末涨势,市场博弈降息预期,同期权益资产大幅下挫,进一步推升债市热情。进入2月,债市未出现实质利空,市场欠配逻辑主导,收益率绝对水平和各类利差创新低,股市在超跌后迎来反弹。3月市场重点关注的两会定调符合预期,收益率在快速下行至历史低位后波动加大,30Y国债在预期供给加大后波动更为明显。整个一季度货币政策强调灵活适度、精准有效,央行在1月宣布降准50个点,2月LPR单独调降25BP。一季度利率债整体供给相对往年偏慢,经济金融数据除地产方面外表现尚可,但未对债市走势构成太大压力。
股票方面,一季度市场整体呈现先跌后涨格局,1月份由于结构产品风险释放等因素导致市场风险偏好急剧下降,市场出现快速下行。而随着5年期LPR调降、1月社融数据超预期等利好因素叠加,2月市场整体快速修复,投资者风险偏好逐渐恢复,北向资金在连续6个月净流出后首度实现净流入,各宽基指数出现了普涨。3月两会后设备更新等产业支持政策密集出台刺激经济,叠加相关文件发布规范市场,整体风险偏好维持。而临近月末随着上市公司业绩快报陆续披露,市场转向高股息等盈利相对稳健的板块,导致3月呈现了前高后低的走势。从指数涨跌幅来看,整个一季度万得全A下跌2.85%,沪深300上涨3.1%,创业板指下跌3.87%,中证500下跌2.63%,中证1000下跌7.58%,中证2000下跌11.05%。