#展望下半年# 我是工银红利优享混合的持有人，也是工银瑞信的资深粉丝。上周3000点又失手了，不仅无奈更多的是无语，但是对于主流指数来说，抛开市场情绪不谈，单纯看数据和指标，这确实又是一轮低位抄底的机会，3000点是春节前郭嘉队用4000亿以及一系列铁拳换来了，这个位置不仅是大家心里关口线，更关乎上领导的“面子线”。

市场恐惧贪婪程度来到了0.82，比之前跌破2700还要低。目前恐贪指数已经连续6日处于2以下，全市场大多数人的情绪都处于冰点之中，身处当前市场状态下，仍相信未来可以赚钱的人需要极大勇气，甚至和相信童话故事一样难。然而历史告诉我们，危机总伴随着机遇，任何情况下都不要慌张，都要保持冷静。

沪指跌下3000点，这个底能抄吗？首先我们必须明确，全面重启IPO肯定是把大盘压下3000点的最后一根稻草，但是也就是最后一根，我们看到的讲话，意思比较明确重启也不会大规模的放，所以对市场的实际影响其实很小，市场现在惊弓之鸟，情绪反应是大于实际影响的！

当然政策是短期因素，只能影响市场的短期波动，而要长期上涨需要的是长期基本面的变好。目前最大的负面其实还是宏观数据，我们看到各种数据现在即便在粉饰了的情况下，依然非常难看，市场对宏观经济的信心现在是非常差的！

我们面对的情况是各种利率下行，提前还贷继续延续，进一步掏空消费者口袋，导致消费进一步萎靡，这也意味着以房地产和消费带头的经济进入了市场悲观的深水区，资本市场各种“狼来了”的口号喊多了，导致企业和市场人心惶惶，没有人专注生产和做好企业，民企信心指数降至历史最低。

没有需求增长就没有经济复苏，没有经济复苏就没有大资本市场的表现，一切都应该取决于经济复苏带动的增长！但是我们现在国内还看不到一些比较好的迹象，所以我们之前才说美联储降息带动的全球产业链升级和经济复苏才是中国资本市场的救赎之路。

主要原因是我们国家的产业是为全球经济复苏的制造业产业链，而我们的资本市场也是制造业的企业为主，而并非科技创新类型的企业为主，所以我们的资本市场上涨就更要看制造业的复苏，而制造业的复苏现在就肯定只能靠全球的需求复苏带动。

所以我们率先看到了半导体的崛起，主要就是人工智能产业大爆发，率先带动了半导体的复苏和发展，接下来我们看到了的是上游大宗商品即生产资料类型的行业肯定会跟着复苏，即能源、有色、铜、银、铝这些生产资料，然后才是制造业的中游产业，再接下来才是消费类的下游产业复苏。

因此防守策略仍是A股的主要策略，还是要坚持红利定投和债券持有，其次定投和配置一些沪深300、中证500、上证50等宽基ETF，以及配置一些科特估代表：科创50和半导体基金。3000点跌破不可怕，可怕的是等大盘重新又回到3200的时候，你又后悔在3000以下的时候没有加仓，被内心恐惧和贪婪支配的恐惧胜过一切悲观的事实！

工银红利优享混合A(005833)/ C(005834)是一只红利主题基金，近一年投资收益14.32%，超远同类平均，超额收益明显。基金经理尤宏业，拥有北京大学物理学、经济学双学位，8年投资管理经验，现任工银瑞信养老金投资中心混合投资团队负责人、投资总监，在管产品包括公募基金、专户、养老金、年金产品。

工银红利优享混合一半仓位投资于有红利属性的基础设施行业，例如火电、水电、核电、高速公路、通信运营商等具有稳健和高分红特点的行业；一半仓位通过港股通较大比例地投资港股的基础设施行业，港股估值更低底部反弹，基金业绩也因此受益。

当前我国利率处于下行通道，与此同时无风险利率中枢不断下移，十年期国债利率已降低至2.24%。在当前的市场环境下，红利策略受益于更高的股息率，依旧具有较高的配置价值，可作为底仓配置的有力补充，或者也可进行定投发掘其长期价值。