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发表于 2019-06-19 11:29:55 股吧网页版
核心—卫星资产配置模式的运用

题图 / 孕育

作者 / 一石二鸟

标签 / 授渔

核心—卫星资产配置模式的原理很简单。就是把资产分为“核心”和“卫星”两大类资产进行配置。其中核心资产的作用是在风险可控的情况下,以获取稳健的长期收益;卫星资产的目的是为了提高整个资产组合的预期收益,可以投资于风险较高的品种。

核心池的配置一般占整体资产70-80%的比重。核心资产原则上不动,仅进行少许调整。卫星池一般占资产20-30%的比例,可以配置波动较大的小市值股票或基金、全球资产甚至是期货等高风险资产。也可以根据市场的预判,进行相对高频的轮动操作。

核心—卫星资产配置模式是我愿意推荐给大家的一个基金投资模式。因为它较好解决了长期投资与短期投资、低频操作与高频操作、稳健投资与超额收益之间的矛盾,实现了两者较好的统一,对绝大多数投资者应该都是适用的。

 

核心—卫星资产配置模式是属于战术层面的资产配置。我之前多次提及,主要是为了说明精简基金数量的必要性,但其作用远远不止这些。如果与战略层面的资产配置相结合,就可以做出很多投资策略。

01、阿尔法-贝塔组合

80%的资产配置择股型的基金,赚阿尔法的钱,长期不动;20%的资产配置指数基金,做择时波段操作,赚贝塔的钱。

阿尔法和贝塔,说通俗一点就是择股和择时。阿尔法不择时,靠精选个股长期持有跑赢大盘。贝塔做择时,靠低吸高抛跑赢大盘。

像这种择股型基金,一般都是偏向于集中持有高ROE个股,换手率较低。像景顺长城的刘彦春、易方达的张坤、嘉实的谭丽、兴全的季文华以及东方红全系都是这种风格。长期下来业绩都比较优秀。像这样的基金都适合作为核心资产来配置,长期持有。

剩余20%的卫星资产,则可以使用行业主题基金或行业指数基金进行波段操作。像这样的基金,踩上风口时爆发力也是比较强的,像今年一季度的券商。当然,这样的基金波动比较大,赚了钱就要及时撤的。

像这种组合,如何核心资产基金找对人,卫星资产一年能踏准一两波行情的话,长期下来超越大盘可不是一点半点。

02、债券-股票组合

80%的资产配置债券基金或绝对收益风格的混合型基金,用于做绝对收益;20%的资产配置偏股型基金,用于捕捉股市的机会。根据自己的风险偏好,股票债券三七开也可以。债券资产长期不动,股票资产根据预判进行灵活操作,以增厚组合的收益。

03、价值-成长组合

80%的资产配置适合中长期持有、业绩比较稳定的基金,以价值或大盘蓝筹风格的基金为主。20%的资产配置偏向于市盈率较高、成长性较好的成长风格的基金。核心组合长期持有,卫星组合进行积极操作。

实战的组合像价值五剑,目前也是采用了核心-卫星组合的资产配置模式。价值五剑采用的是5 2模式,核心组合占比80%,卫星组合占比20%。比较接近阿尔法-贝塔组合的模型,但又不完全等同。

价值五剑核心组合的5只基金采用等权重配置,每只占比16%,共80%的仓位,以长期持有为主。5只基金按以下思路全市场择基:1只高ROE深度价值投资基金,1只对标沪深300指数的量化增强基金,1只沪港深基金,1只成长风格基金,1只大盘蓝筹风格基金。

选择基金的思路都是要跑赢沪深300指数。没有全部使用ROE深度价值投资基金,主要是基于降低组合的波动率考虑的。五只基金的波动方向需要有一定的不相关性,并且需要有一定资产进行跨市场配置。

另外,这五类基金也对应五种不同的投资方法。这都是经过市场检验过的,我们只需要找出最优秀的基金就行了。

卫星组合的2只基金根据市场风向选取,各10%的仓位。一般使用行业主题基金或行业指数基金,用于捕捉市场热点行情并调控组合的整体仓位。

这样的配置架构意味着组合将来不再是永远满仓运行。主理人手中有20%的仓位有可能会进行仓位的主动管理或波段操作,这样对主理人提出了更高的要求。

对于手中持有基金数量较多的朋友,需要把手里的基金梳理一下。我建议大家可以按核心-卫星组合的思路进行归类和管理。同时按去弱留强的原则,对同类风格的基金要进行适当合并,数量做到精练一些。

基金数量太多的话,其实是难以取得超额收益的。如果是10只以上的话,最终的组合净值曲线可能会是比较接近沪深300指数的走势。


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发表于 2019-06-19 15:40:12
第二种组合一直是我自己秉持的投资理念,手里一直持有嘉实债券,打算再配置个混合型基金,最近科创主题基金比较热,想入手中欧基金的那只科创主题基金,下周一发售,王培、周应波和张跃鹏三个基金经理掌舵,感觉应该不错的~
发表于 2019-06-19 16:17:21
感谢楼主分享~
发表于 2019-06-19 16:27:15
点赞支持!
发表于 2019-06-19 16:34:48
适合自己的就是最好的
发表于 2019-06-19 16:37:52
市场上依然存在大量价值发现的机会。
发表于 2019-06-19 16:55:15
不断学习,不断总结。
发表于 2019-06-19 17:00:29
在低迷的时候不离不弃,所坚持的也终将会在有一天得到回报的。
发表于 2019-06-19 17:08:17
成功只属于勤奋努力的人,楼主有心了
发表于 2019-06-19 17:14:24
投资就是一场修行,过程很重要,结果相反可以稍微看淡。
发表于 2019-06-19 17:21:51
感谢分享
发表于 2019-06-19 17:22:38
学习了,欢迎分析,涨知识~
发表于 2019-06-19 17:25:16
长期持有。
发表于 2019-06-19 17:31:37
basick :
投资就是一场修行,过程很重要,结果相反可以稍微看淡。
万事万物都有周期,相信坚持终将会有回报。
发表于 2019-06-19 17:31:43
股友ryY9FU :
长期持有。
在低迷的时候不离不弃,所坚持的也终将会在有一天得到回报的。
发表于 2019-06-19 17:37:50
对绝大多数投资者应该都是适用的。
发表于 2019-06-19 17:38:00
学习了
发表于 2019-06-19 17:41:58
败不气馁,亏不割肉。
发表于 2019-06-19 17:44:12
股友ybNIzC :
败不气馁,亏不割肉。
除非梭哈,止损割肉!
发表于 2019-06-19 17:44:23
听别人,最终还是要走自己的路,摸索出一条适合自己投资习惯的路数
发表于 2019-06-19 17:46:35
股友Xm81Hj :
听别人,最终还是要走自己的路,摸索出一条适合自己投资习惯的路数
但可以借鉴,避免弯路
发表于 2019-06-20 09:44:58
好文章,透彻明白的宝贝
发表于 2019-06-20 10:10:37
学习了,非常有道理嘿嘿
发表于 2019-06-20 23:30:16
努力学习
发表于 2019-06-24 21:36:27
分析很好,决定试用此法。
发表于 2019-06-28 01:18:58
马一下
发表于 2019-07-03 06:27:55
基民星星 :
努力学习
请问各位大师现在可以上车不?
发表于 2019-07-16 14:37:14
好文,感谢楼主分享!
发表于 2019-07-17 17:10:23
长期持有的前提是低位进场,3000点一下进场安全性更好一点,目前就是比较好的进场时机,分批进
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