伴随着公募基金产品数量破万，基金投资也越发成为专业的事情。买“网红基金”，不是专业的基金投资；买短期绩优基金，也无法保障长期的可靠收益。如何评价与筛选基金，如何根据市场行情进行组合调仓，成为摆在无数基金投资者面前的难题。
公募基金投顾的出现，在一定程度上解决了上述的难题。投顾投顾，三分在投，七分在顾。它不仅能提供可靠的基金组合方案，还能自动完成组合的维护与管理，提供投教知识，相伴投资者经历一次又一次的市场考验。
选择公募基金投顾，相当于把专业的事情交给了专业的人，基金投资者不必再为了单只基金选择和调仓而烦恼了，大多数的时候可以当“甩手掌柜”。不过，基金投顾组合也不是万能的，也有其自身的局限性，这一点投资者要清楚。想要用基金投顾实现较好的收益目标，仍需要在一些领域，进行学习并做出努力。
一、业绩比较基准对投顾的制约
精准择时，一直是投资领域为人津津乐道的话题，精准择时带来的是预期低波动叠加高收益。有基金投资经验的朋友都知道，公募基金经理整体上并没有精准择时的能力，大多数权益基金在产品设计上，也有严格的最低权益仓位限制。与单只基金相似，基金投顾受制于业绩比较基准，也没有多少仓位管理的空间。根据市场的估值、情绪和温度，在掌舵仓位的问题上，依旧需要投资者自己把控。
公募基金投顾有明确的业绩比较基准，我们根据业绩比较基准，大致可以把基金投顾划分为绝对收益型、偏债保守型、股债平衡型以及权益进取型。
图1：典型性投顾策略的业绩比较基准
来源：qm
绝对收益型基金投顾的业绩比较基准，多为100%货币基金指数，或货币基金指数+债券基金指数。偏债保守型投顾组合的业绩比较基准，多为10-20%股票指数+80-90%债券指数。股债平衡型投顾组合的业绩比较基准，多为50%左右的股票指数+50%左右的债券指数。权益进取型投顾组合的业绩比较基准，100%的股票指数或80%股票指数+20%债券指数。
权益进取型基金投顾是要受业绩比较基准的制约的。像价值五剑这种业绩比较基准为沪深300收益率*100%的进取型组合，偏股型基金仓位的下限是95%，只有5%的仓位波动空间。即便是主理人团队判断出了市场顶部，也没有多少空间进行减仓。就像大多数偏股型基金一样，把股票仓位从90%降低到80%左右，根本无法改变权益类基金固有的波动特征。
作为权益进取型基金投顾组合，主理人团队能够做的事情，更多的是在权益基金内部进行细分领域的调仓。比如，当成长型基金涨幅太大，过于火热时，投顾组合可能多调仓价值风格基金，来进行投资组合内部的平衡。但不管是何种投资风格的权益基金，股票仓位摆在那里，系统性下跌的行情里，都会出现净值显著下跌，只不过有的风格跌幅大、有的风格跌幅稍小而已。
二、用好基金投顾，完善资产配置
在基金投资中，我们倡导“低不卖，高不买”，同时适度践行逆向投资的理念。权益进取型基金投顾依然要承受市场的系统性风险，无法做到精准择时、大幅度减仓，因此在配置基金投顾时，投资者依然要做好权益与固收的资产配置。在股市热度极高、牛市氛围热烈的时候，对权益进取型基金投顾实行“高不买”，不能幻想基金投顾为我们精准止盈，穿越牛熊。如果要锁定投资收益，在市场高位时，投资者依然要选择自己卖出。
用好基金投顾，做好股债资产配置，固收与权益投顾是投资者的两个口袋。因为基金投顾具有鲜明的收益风险特征，在选择基金投顾，确定资金配置结构时，依然要考虑自己能承受的最大回撤，根据市场估值、投资者情绪来做好权益与固收两类投顾的配置。
图2：手抄报的系数记录辅助投资决策
我们的“手抄报”栏目每周五会记录投资系数和投资者情绪，目的是为了辅助大家的投资决策，感知市场温度，知晓市场当前位置的高与低。从资产配置的视角看，以投资系数6为中枢，越是靠近12，越应该多配置权益资产；越是小于6，越应该考虑固收类资产，做好防御配置。甚至当投资系数趋近于2时，要考虑减仓和止盈权益类资产。
三、重视投教学习，增益实际所得
优秀的基金投顾，会把“顾”放在非常重要的位置上。因为想要化净值曲线为实际所得，投资者的资金进出结构非常重要。基金投顾要帮助投资者在熊市低位区域，消解悲观情绪，鼓励逆向买入，做到适度贪婪；在牛市顶部区域，要积极提示风险，为火热的投资者情绪降降温，让投资者看到持续非理性上涨中的潜藏风险。
选择了基金投顾，想要获得更好的投资回报，投资者必须保持学习的状态，及时阅读投顾组合的运行报告，理解投顾主理人团队的思路，学习有益的投资教育内容。长此以往，投资者才能建立起对基金投顾的信任，才能让资金进出结构，更好地适配净值曲线，做到市场估值便宜、投资者情绪低迷时，多买、敢买；做到市场高估昂贵、投资者情绪高亢时，少买甚至卖出止盈。
优秀的基金投顾与长期相伴投资者的恒心，投资者也应该对基金投顾多一份耐心，少一些短期的比较之心。认识了基金投顾的局限性，投资者在仓位管理上，做好大周期的掌舵，投资者就有了更大的可能，化净值曲线为实际所得了！
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