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发表于 2021-10-27 16:46:18 股吧网页版
张坤三季报之我见

盼星星盼月亮,终于把蓝筹精选的三季报盼来了。我看季报,主要是看两个数据,一个10大重仓,与前几个季度相比,蓝筹精选的10大重仓,既没有意外,也没有太大的惊喜,一是4瓶酒依然占据非常重的权重,二是调出了业绩增长乏力的爱尔和美团,增加了海康威视伊利股份平安银行。第二个看点,是基金经理对后市的看法。引用季报原话“受到市场对未来几个季度经济和企业盈利下行,以及对政策不确定性的担忧,一些长期经营优秀的上市公司最近股价下跌明显。我们认为,这轮下跌后, 这批优质公司的估值已经基本合理。如果做一个组合,我们对其整体的生意模式、 护城河和行业前景是有信心的,这些公司未来 3-5 年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。虽然我们不知道是否会有阶段性的低估(类似 2018 年底),但我们认为由于起点估值没有泡沫,并且优质股权总体仍是稀缺的,因此从未来 3-5 年来看,可以对这些公司股票的复合收益率更加乐观一些。”我翻译成人话就是,目前所选的公司估值合理,虽然没有达到低估,但是相比一季度来说,已经具备长期投资的价值,以3-5年的投资维度来看,预期收益可以乐观一些了。

另外看优质精选的三季报,首先差点惊吓到了,什么?邮储银行居然战据第一大重仓?而且超过10%的仓位?什么情况?仔细再读了一遍,才知道这只是一个过渡仓位,原因是9月7日原中小盘更名为优质精选,投资范围也扩大到港股。截止到9月30日的持仓,与蓝筹精选也没有多大的区别,少了港股招商银行,增加了京东集团。

再看基金的规模,蓝筹精选三季度减少了222亿,比二季末缩减规模24%(份额减少9.4%,净值减少14.21%)。剔除基金净值增长的影响,从份额上更能看出基金规模的变化。蓝筹精选的份额一季末创纪录达到309.33亿份,二季末略微减少到298.19亿份(比一季末减少3.6%),三季末减少到270.10亿份(比一季末减少12.68%)。从历史经验来看,基民也有追涨杀跌的特质,年前还是IKUN,年后就是坤狗秃坤。追的有多欢,杀的就会有多狠。大致可以看出,三季度减仓的基民,基本是不赚钱的。现在是不是已经杀出了黄金坑,目前还不好说。以张坤在三季报里所述,现在已有长期投资的价值,但是也不排还有深蹲的可能,以三至五年的维度来看,目前是可以长期持有的。

 

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