本周市场以震荡为主，上证50周涨幅0.69%，沪深300上涨0.50%，中证500上涨2.16%并创出本轮上涨新高，而创业板下跌4.18%。最近的大热门新能源汽车和半导体跌幅较大，其中半导体指数880491已经连续两周下跌，跌幅超过10%，蔡经理有可能再次变为“经理菜”。

作为“金牌投顾体验官”的我，参与体验的中欧超级全明星和易方达权益优选，本周波澜不惊，净值分别微幅上涨0.17%和0.70%，从6月16日投资以来的累计收益率分别达到2.84%和3.90%（我7月20日调过一次仓，收益率只是大约数据），跑赢中证FOF基金指数和中证金牛股票基金指数，跑输中证工银股混基金指数和中证金牛混合基金指数。

中欧超级股票全明星8月13日发布7月报，自2017年9月5日成立以来至今年7月31日涨幅122.63%，是同期沪深300指数涨幅的近5倍。本策略今年3月1日调仓一次，适当降低了必选消费科技等前期涨幅过大的高估值板块，加大顺周期行业暴露，在压低估值的时候使得组合在行业分布上更为均衡。

7月份，中欧超级股票全明星业绩贡献前3的基金分别是华安沪港深外延增长混合、中欧明睿新起点混合和富国天合稳健优选混合。很显然业绩贡献主要来自新能源和芯片板块的配置，我在上一期体验报告中就分析过（易方达也有三只基金超配了新能源和芯片，其中有一只基金华安逆向与中欧的华安沪港深外延增长混合来自于同一位基金经理崔莹，巧合的是崔莹的两只基金目前在我主动基金组合总持仓中超过了12%的比例）。

值得一提的是，这份最新的7月报对上周《每周市场回顾》的部分观点作了修正，认为“在政策脉络逐步清晰的背景下，下一阶段成长风格有望继续跑赢价值风格。”（8月3日《每周市场回顾》的表述是：价值板块可能有望取得更好的表现。）“碳中和、高端制造等转型方向或将成为中期视角下的投资主线之一。”“行业上仍然对于中长期景气上行的新能源、半导体等科技主题以及医药行业偏配”，“在调整过程中关注估值逐步消化的食品饮料。”

而易方达投顾则在8月9日发布的《一周市场回顾》中展望后市：“高端制造业有望进一步扩张，重点关注产业政策的三条主线：科技创新、低碳减排和共同富裕。权益基金方面，建议关注基本面景气度向上的投资机会，包括新能源汽车产业链、半导体设备、企业数字化等。”

在8月13日发布的《易方达蛋卷权益优选二季度报》中写道：“策略在5月做了调仓，权益部分超配顺周期和科技，减配高估值板块，增加中小盘风格配置，优化持仓结构，匹配市场环境。”“展望未来，适度向中小风格偏离，同时伴随半年报披露，关注业绩超预期变化，控制波动水平，保持策略稳健运行。”

二季报对权益方面的关注更为细致：1）新能源、半导体、医药行业；2）我国具有竞争优势的出口行业，如医疗器械、电气设备及零部件、化工品及工程机械；3）通胀传导链条，包括上游涨价相关的有色、化工，以及价格传导顺畅的医药、食品饮料。

“基金选择层面，建议关注选股能力突出、重视安全边际的权益型基金。”

在上周的投顾体验报告中，我特别提到了中欧和易方达不同的未来调仓取向，中欧偏向价值，易方达偏向成长，因而两个基金投顾产品未来可能会有较好的互补性。

而从本周最新的投顾展望来看，中欧和易方达基本观点和策略趋同：成长占优，未来都会“偏配”新能源、半导体和医药，并关注食品饮料。

但中欧“修正”观点存在两种可能：第一，确实存在观点摇摆的可能，毕竟新能源、芯片具备长期高景气可能，有长期投资价值；第二，前有投资者威胁“不买新能源就赎回”的事实，声称“价值板块可能有望取得更好表现”会不会引起部分激进投资者赎回呢？也不能完全排除迫于压力“改口”的可能。

我更希望是后一种可能，新能源、芯片已经形成一致性预期，短期调整不可避免，成长向价值的风格转换说不定已经在路上。

另外从披露的信息来看，两个投顾产品在上一次的调仓中都适当减配了高估值板块，超配了顺周期，虽然时间上有先后，但调仓策略也有相似的思路，并且总体都给组合带来了正收益。

而易方达权益优选在调仓中增加了中小盘风格配置未来可能会给组合带来更好的收益贡献。

从6月16日购买中欧超级全明星和易方达权益优选之后，前半段中欧略微占优，后半段则易方达稍有超越。从近两个月的表现来看，两个投顾产品伯仲之间，总体差别不大。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。

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