反复横跳

今天核心资产又爆发了，今天全市场的成交额其实还是不高，只有8000亿不够，但是龙头股尤其是赛道龙头今天又集体暴涨，所以大盘表现也比较给力。

然而整个市场里却有足足2763家公司是下跌的，所以显然又是一个不太健康的信号。

黑四类今天的分化也延续之前的情况，一些细分板块和龙头继续被捧起来，比如银行的小招，地惨的新城，而其他则继续躺尸，所以总体来看黑四类的表现也比较一般。

从4月底到现在，之前大幅回落的赛道股有不少在这一个多月又重新强势了起来，对于这种情况，我认为大家还是多几分警惕比较好。

今年这一路观察下来，已经看到有很多朋友在年初的时候忍不住卖了黑四类然后2月份追高赛道，结果4月的时候又开始把赛道割了去布局黑四类。

然后来到最近这段时间，我又看到不少人开始割肉地惨保险去冲锋赛道了。

这样的话，且不说今年能赚多少，几个来回下来估计已经亏损了20%以上了，想要填上这坑是非常困难。

判断的准绳

这里面的关键还是在于你对标的价值的理解，以及判断准绳是否能够保持一致。

简单点说，如果你是买赛道，那么你应该是基于对赛道未来的盈利增长前景有一个自己的独立判断，并且能够在企业基本面、估值等多个层面上有一个完整的解释。

以大家熟知的茅台为例，我们知道2025年茅台净利润达到1000亿是比较大概率的事情，然后你基于这1000亿的净利润，给2025年的茅台一个50PE的估值，然后认为茅台未来4年还能翻倍。

如果基于这样的认知下去配置茅台，那么你才是具备一套比较完整的投资逻辑。

这里且不讨论2025年给50PE是否合理，但你至少得有基本评估。

而如果你仅仅是浮于表面地认为茅台就是一个优质赛道的龙头，而没有更深一层的判断。

那么一旦股价出现波动，你就会非常慌张，因为你根本不知道自己究竟哪里出问题了。

以今年的中远为例，上面五个节点里，根据我的观察每个节点都有相当多人慌得一比然后就中途卖出。

这里面大多都是完全搞不清楚中远价值跟风买的，只有极小部分是基于自身对中远有独立的价值判断而进行卖出。

所以，没有一致性的独立价值判断，你做个股乃至做基金，都会出现好标的拿不住或者买错，坏标的经常躺枪的结果。

集运减仓

说到中远，目前的价格下再给大家说一下，我个人是已经减掉了一部分仓位，主要原因是估值上不再便宜，同时仓位从原本的第七第八重仓涨到最近的前三重仓，所以做一下调节。

对于中远，第一次开始说这公司的时候应该是上年11月（相关链接：《聊两个疫情反转下的机会》）。

核心逻辑上虽然有一些调整不过都按照原本的路径来走。

然后年初跌得比较惨的时候再特意说一下。

（相关链接：《我的乖乖涨瞎眼了》）

如今的中远H已经从当初的700多亿港元涨到现在2100多亿，按照今年的利润评估来看虽然可能只有4PE不够，不过作为未来几年的盈利高点，也不能说低估了。

当然，剩下的部分我会继续根据后面的盈利情况变化来进行评估，目前二季度的情况大概率比一季度更好，全年的利润如果比600亿预期还高不少的话后面再进行其他的卖出评估。

当然，好消息是最近的集运价格又新高了，

并且港口堵塞的问题也还没有解决，以及看不到解决的可能。所以，在需求端没有萎缩的情况下，中远的核心逻辑大概率还会持续，但是如果还想大幅上涨的话，估计就比较困难了。

所以，这个阶段下大家也可以开始考虑做一些判断吧。

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1.最近消费股反弹比较猛，但是一些品种并没怎么跟上，于是有朋友开始考虑要不要买这些没那么贵的消费股，比如伊利。

我个人的看法还是他们的成长空间已经比较有限了，无论是所在品类的成长性还是集中度提升的空间，几乎都跟空调行业差不多。

所以，哪怕比较便宜，我也不建议大家在这个时候去配置他们，实际上上年伊利爆发在我看来不过是坐了一趟消费板块的顺风车，基本面并没有特别亮眼的地方。

而且，伊利自己管理层定的股权激励目标，比中建还要低，这一定程度也反映了成长空间不足的问题。

2.大家说我好久没聊基建，其实主要是基建最近也是没啥东西可以聊的。如果非要找近期不涨的理由，可能是证金还在砸盘吧。

反正安邦-外资-证金，三个巨佬轮着砸，但企业基本面也还是好好的