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分红超预期的中国神华，昨天强势涨停，让很多投资者出了一口气。

买股票，吃分红，最好还可以养老，这确实是一个非常美好的愿望，然而，这两年，坚持所谓「高股息」策略的投资者，比较难受。

最简单的例子，坚持「高股息」策略的指数，中证红利近两年远远跑输沪深300，要知道，中证红利是前几年特别火的一只指数。

无论是买股票，还是买指数基金，我都确实很关注公司的分红情况。

但和通常的高股息策略不同，我并不看重股息率这类静态指标，我最关心的是分红的持续性，也就是公司的长期分红能力与意愿。

有些公司，短期的股息率很高，但经营并不具备持续性，如果一家公司长期亏损，短期有一两年股息率非常高，又有什么意义呢？

市场长期也是有效的，市场上股息率比较高的公司，通常存在各种各样的瑕疵，比如说行业在长期衰退，负债率很高等等。

从红利类策略的视角来说，我基本只关注长江电力、港交所这类具有永续分红能力的公司。

三年之前，在选择红利类指数基金时，我最终也选择的是长期分红能力更强的深证红利。

以下是最近三年，几只知名红利类指数的走势对比图，至少目前看，当初选择深证红利，是一个正确的选择。

关于红利类策略，我之前写过很多文章，点击下面的标题，就可以查看原文：

《红利基金那么多，为何我选深证红利？》

《中证红利与深证红利，选哪个？》

《红利类指数基金投资指南（完整版）》

《用好这两个指标，便不用担心股价下跌》

当然，也有很多朋友，质疑高股息策略的有效性。

我可以非常肯定地说，只要所买的公司具备长期分红能力，而且，公司有长期坚持高分红的意愿和动力，那么，买了这类公司之后，唯一需要担心的就是股价快速上涨。

红利策略的关键在于，分红再投资，只要公司可以持续高分红，如果股价下跌，那么，完全可以买更多。

最终我们可以发现，只要公司可以持续高分红，即使股价不涨，投资者也会有很不错的收益。

下面我们举一个最简单的例子。

假设A公司，现在每股股价10元，未来每年12月31日，每股都会分红1元，雷打不动。

某年年初，有位投资者小明，花费10万元，买入了1万股，未来会一直分红再投资。

税费都假设为零。

小明运气比较背，买入A公司之后，股价一直都是10元不变，那么，10年后，小明的收益会怎样呢？

10年后，小明的投入的10万元，最终变成了259374元。

如果小明的运气更背，买入A公司之后，股价每年都下跌0.50元，那么，10年后，小明的收益会怎样呢？

10年后，小明的投入的10万元，最终变成了190909.09。

15年后，小明每年收到的分红，就有10万元。

20年后，小明自己就可以完全控股这家公司。

更有意思的是，20年后，在股价持续下降的情形下，小明反而赚得更多。

最后做一个总结：

1、分红确实是一个投资选择的视角，但最重要的不是股息率等静态因素，而是分红的持续性，这取决于公司的长期分红能力和分红意愿。

未来，大家再遇到高股息的公司时，一定要问一个问题：这家公司未来的分红，可以持续吗？能保持多久？

2、买入具备持续高分红能力与意愿的公司，并不需要担心股价下跌，反而应该担心股价的过快上涨，这是一种幸福的烦恼。

当然，具备持续高分红能力与意愿的公司，是极度稀少的。

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