首批成立的公募FOF大多都满周年了，第二批成立的几只也有超过半年的，可以说运作已经步入正轨。基金公司也来像基民一样投资基金，这些FOF都买了什么基金呢？有没有什么思路可以借鉴呢？

　　什么都别说，我们先上图：

　　以上是8只公募FOF三季报的持仓情况。

　　在资产配置上，除了海富通聚优是一个“偏权益”的产品外，对于权益基金有持仓要求，其余FOF还都是比较保守的，权益类基金的仓位不是很高，而且不敢集中投资，所以很少有权益类基金进入到十大重仓，出去指数产品，主动权益只有汇添富价值精选、富国沪港深价值精选。大部分仓位还都在债券基金、偏债混合型基金之上，如果不是监管限制货币基金的仓位，相信货币基金能够获得更高的仓位。

　　在持仓集中度上，也是存在着较大的差异，5只FOF的十大重仓达到了70%以上，但是这也跟产品设计和投资策略有关，过于看重这个指标没有太大的意义，分散投资对于FOF和个人还是有着不同要求的，个人投资基金尽量还是集中一些为好。

　　在个基选基之上，可看的内容就比较多了，不过内容集中在债券基金的选择。

　　债基，FOF最信任的基金公司是广州双雄——易方达&广发，前者有7只基金入围，后者有5只基金入围，呈现大包大揽的态势，这两家基金公司确实也在固定收益领域有着深厚的积淀，有着多名很出色的基金经理，能够得到FOF的青睐，也并不令人意外。

　　不考虑内部投资，华夏、招商、大摩华鑫都有两只产品入围，属于第二梯队，这几家公司较广州双雄相对弱一些，产品线布局、运作经验积累、团队稳定性整体来看是不如第一梯队的。

　　具体到产品来看，唯一得到3只FOF认可的债基依旧是来自于易方达的易方达高等级信用债，看得出来FOF也是比较担心基金踩雷风险的，但也觉得信用债的性价比还是不错的，并不愿意放弃这样的机会，所以精选了自认为比较靠谱的基金。

　　得到两只FOF认可的有中欧强债、大摩强收益、华夏纯债、易方达投资级信用债、华夏亚债指数，这些产品在今年普遍收益比较不错，规模增长也不错。

　　如果想选择主动管理的债基，前五个可以重点考虑一下，不过柠檬君现阶段的最爱还是债券指数基金，尤其是久期较长的债券指数基金，这一点和中融的FOF思路最为接近。

　　QDII和另类投资，广发纳斯达克100成为两只FOF的选择，美股基金FOF还是最爱它；黄金也有FOF再买，但是黄金产品类型的特点，FOF的选择没有什么参考价值。

　　不管是对于股票市场没信心也好，还是受限于监管限购货币基金也好，目前FOF重配债券基金，对于业绩的帮助还是很明显的，虽然净值普遍还在海平面之下，但是在市场这样的天气下，大多数产品的亏损幅度还是可以接受的。现在还不承认债券市场进入了牛市的话，那就太滞后了。

（文章来源：微信公众号基民柠檬）

本文首次发表于2018年11月13日

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