眼看着基金二季报基本披露完毕，大家有啥重要发现？

从之前各位大佬的表态看，强如张坤谢治宇都有看走眼的时候，具体分析某个基金经理的调仓就没啥意思了。

这时候一定要从大处着眼，基于统计看问题。

1、各自为战

年初抱团股集体崩盘后，很多主动基金表现不尽如人意，这里面的原因很简单：

基金经理们找不到共识，只好各自为战。

当时很多人分析新的抱团方向可能是啥，具体说什么的都有，比如南下争夺定价权、押注周期和通胀、炒赛道，还有躺平坚信价值。

到底这些个分析管不管用，事后用季报数据统计一下就知道了。

这张表是公募基金二季度的增持榜和减持榜。

很明显，增持榜阵营是新能源医药科技三大赛道，减持榜主要是各种行业龙头。

 $宁德时代(SZ300750)$   $中国平安(SH601318)$  

2、抱团新方向

说得直白点：增持榜=抱团新方向

不知道大家看了以后啥感受，有没有觉得公募大哥翻脸起来特别无情？蹋马的连茅台大哥都能抛，不是说好了价值投资做时间的炮朋友吗？

据说这个局面叫做：宁组合替代茅指数。

我把增持榜和减持榜股票的今年走势分别叠加到一张图，这样看起来更直观。

增持TOP10

减持TOP10

增持榜都是牛股，涨幅普遍落在+40%~+80%区间，只有立讯精密1支下跌。

减持榜这边8支下跌，跌幅在-15%~-30%之间。

我知道很多人看不上公募抱团取暖，觉得他们不看估值追高，但人家是真真实实赚钱了。

而那些被公募抛弃的茅字辈龙头，看上去好像也没啥大问题，价格够便宜，但明天还会更便宜。

3、左侧右侧

这其实就是左侧和右侧交易的问题。

简单讲，左侧是逆势交易，右侧是顺势交易。

公募基金需要每天披露净值，涨得好是理所当然的。反过来，一两天跑不赢市场就跌落神坛，一两周跑不赢市场就要被开批斗大会。

要是一两个月还跑不赢，那对不起，大概率是赎回潮来了。

既然基民每天都要赢，基金经理就只好右侧进场，找刚启动的板块和个股。如果看错踏空了行情，更是咬碎牙也要追，不然净值被同业拉开，就不好收场了。

左侧翻译成人话叫抄底。

抄底有种买低估便宜货的感觉，听起来更价投，我大A的散户特别喜欢这样做。

拉长周期看，分散抄底没啥大问题，但会输掉时间。买入被套的感受特别不好，最近几个月前赴后继抄三傻的已经把自己亏傻了。

总之在交易上，总是机构吃鱼身、散户吃鱼头鱼尾。

我个人觉得，左侧右侧之不过是不同的投资逻辑，如果一定要分出高下，只要回答下面问题：

鱼身子吃得爽，还是鱼头鱼尾吃得爽？