近期全球股市波动较为剧烈，港股与全球行情紧密挂钩，年初至今也经历了较大幅度的回调，经历超跌之后，目前港股科技股整体已处于历史较低位置。

回调情势下，估值洼地具有较大的吸引力。并且港股包含多个优秀的境内科技企业，此次回调也带来了较好的布局机会。

未来行情如何走？

港股有许多发展前景好、当前较为低估的优质资产。首先线上应用的需求爆发，刺激云计算相关需求增强，叠加线上娱乐成为了事件期间大众娱乐主要方向，或为港股上市许多优质的互联网公司带来发展机遇。并且，港股机遇远不止于科技，众多国内优质消费资产、地产企业，伴随着货币宽松政策，或将迎来新的利好

市场涨跌谁也无法预测，风险与机遇总是并存，到底如何理性看待最近的港股与科技行情？

我们邀请到广发科技动力（代码：005777） 广发沪港深新起点（代码：002121）基金经理李耀柱为大家答疑解惑！

活动原帖地址：#大咖秀# 低估值港股＋高热度科技，如何把握投资机会？

李耀柱，广发基金海外投资部副总经理。

海外投资专家，擅长成长投资。拥有9年证券从业经验，现任广发基金国际业务部副总经理，具有较强的境外投资能力、市场情绪把握能力和个股甄选能力。在投资时格外注重企业的估值安全边际，善于通过定性与定量分析相结合，挖掘科技行业优质标的。

在08年全球金融危机中，美联储在2008年10月8日、10月29日先后两次下调联邦基金目标利率50个bp，此后在12月16日再次降息75个bp，将联邦基金目标利率降低到0~0.25%（即所谓零利率）。

对比两次操作不难看出，美联储在这一轮事件冲击下的反应更加果断：一方面，距离上一次降息的3月4日降息间隔仅有12天；另一方面，本次直接降息100个bp到零利率，相当于四次常规降息操作，力度更大。

从2008年金融市场表现看，在快速降息到零利率后，以标普500为代表的美股主要指数随后在1-2个月之内逐步筑底企稳。从时间上看，美联储二次降息的之后到市场见底大概是整个下跌周期的十分一时间。考虑到这次下跌周期的快速，可能市场从时间周期上很快见到市场底部。

对于港股，昨天市场下跌出现的情况是好公司跌得比不好的公司更多，市场恐慌情绪剧烈，我们认为港股的下跌也到了尾声。从估值的角度上面看，恒生指数静态PB已经到1，比08年的估值还要更低。从情绪的角度上面看，今天的无差别下跌基本表现出市场的恐慌情绪，当市场到下跌尾声的时候也是好公司大幅杀跌的时候。而且我们在欧洲交易时间，看到英国联合食品由1500跌到0.01很快又涨回去了，反映也是市场恐慌到了一个极致。如果从一个长期的维度，现在是买入权益类资产很好的时机。一方面，全球无差别的放水会让优质资产变得更加珍贵，当市场出现逆转的时候将会是很快反弹。另外一方面，全球各国政府都会对当前市场异常关注，对事件会采取更加强烈的措施，事件可能会快逆转。因为我们参考之前韩国的经验，一旦采取强烈的隔离和关注措施，事件就会很快有改善。按照当前市场的表现，新增病例见顶将会是市场见底的重要信号，我们相信随着各大政府的强力措施，这个时间将不远。

基民wDtQIS：港股目前的估值情况如何呢？

广发基金经理李耀柱：港股的估值已经到了比08年还低的水平，PB已经跌到1，从中长期的角度现在是买入港股的时机，我们认为现在布局，中长期会有不错的回报。广发沪港深新起点股票(002121)主要投资在香港上市的中资互联网、中资医疗服务、中资电子科技、中资消费等行业，随着中国内地经济的复苏，我们认为这些公司都会在中长期给股东创造价值。

HCK1948：全球股市震荡调整，咱们A股市场能否走出独立的行情呢？

广发基金经理李耀柱：在全球风险偏好下降，风险资产遭受抛售的过程中，中国的风险资产也会受到一定的影响。但是从中长期的角度，中国会率先复苏，类似于08年美国率先复苏。中国优质资产会受到全球资金的青睐，等事件结束后，外资会回流中国，届时中国A股港股中资股有望迎来一轮长期的慢牛。

基民EnBaQc：您是如何调整自己的投资策略跟平衡自己的投资心态的呢？

广发基金经理李耀柱：投资最终要获得成功是要不断地学习、战胜自己的贪婪和恐惧。实际是一个自我修行的结果。只有深度研究才能战胜恐惧，只有理性思维才能战胜自己的贪婪。平衡自己的心态是通过不断的学习、修行，让自己内心强大起来，也让自己看得更远。只有明镜止水的心态才能做好投资。

基民pebWf8：2020年的股市您觉得科技板块还有上涨的机会的吗？

广发基金经理李耀柱：从中长期的维度，科技板块仍然有巨大的投资价值，因为科学技术的飞速发展科技行业可以在社会资源上优先获得分配。所以科技行业是投资中永远有机会的行业之一。但是由于短期受到全球风险资产波动的影响，科技行业的波动较其他板块大，特别是近期净值有一定回撤。但是我们对未来是乐观的，因为事件终会过去，黎明也将会到来，届时优质的科技公司会有更飞跃的发展。我们在这个时候对优质的互联网公司，医疗服务公司和电子科技公司都充满信心，我们相信这些公司在经历事件后会将创造更大的价值。

基民78cuH3：选择个股的标准是怎样的？如何布局的？

广发基金经理李耀柱：我个人选股更愿意投资中长期可以给股东创造价值的优质公司，公司的成长的持续性、公司的进化力是我关注的重要指标。我希望我投资的公司是可以在中长期的维度给股东创造巨大的价值的。

基民78cuH3：选择个股的标准是怎样的？如何布局的？

广发基金经理李耀柱：我个人选股更愿意投资中长期可以给股东创造价值的优质公司，公司的成长的持续性、公司的进化力是我关注的重要指标。我希望我投资的公司是可以在中长期的维度给股东创造巨大的价值的。