冰火两重天！

FOF基金头部效率越来越显现，目前管理规模超过百亿的基金公司共有8家，而这8家加起来的总规模比后面57家加起来的总和还要多。

管理规模超过10亿元的共有27家，占据了整个FOF领域95%的规模。

同样，单只FOF上来讲，有的规模超百亿，有的却在清盘线挣扎。

一般情况下，根据基金公司合同，基金规模低于5000万，或者持有人少于200户，就有被清盘的可能。

于是我们统计了一下目前所有FOF基金的规模，发现“迷你”FOF不在少数。

目前合并规模小于一个亿的FOF共有91支，小于5000万清盘线的共有55支，规模最小的是前海联合智选3个月持有，总规模竟然只有区区203万，对，你没听错，单位是“万”。

可能你买上这个FOF几十甚至十几万，就能上到这个基金十大持有人行列。

想要让自己的名字出现在基金年报里吗，这个方法可以一试。

玩笑归玩笑，买了这些FOF的也别太担心，因为基金清盘还有一个前提，就是一般来说需要连续60个交易日。

而且，基金公司还可以用召开股东大会的形式，来继续运作基金。

比如作为最早成立的6支FOF之一的泰达宏利全能优选，规模已经连续2个季度低于2000万，所以它昨天就召开了股东大会，要求持续运作。

下面，我们一起来看看是什么导致了大量“迷你”FOF的存在。

1.基金公司

管理规模小于1亿元的91支基金中，绝大部分是FOF总管理规模靠后的基金公司发行的基金。

头部大厂非常的少，而且集中在5000万-1亿元的区间。

这里面有两个原因，

一是强者越强，大厂出品的FOF更容易获得投资者信赖，

二是大厂的营销渠道和资金实力更为强大，比较容易让基金规模长期保持在5000万以上。

毕竟对大厂来说，旗下有基金因为规模被清盘，对它形象上是一种很大的伤害。

以上两点也说明，FOF头部效应更显现。

2.业绩

我们选取了规模在5000万以下，在2020年前成立的9支基金。

从图中我们可以看到，时至今日，这9支基金成立以来全部都是正收益，尽管相比同期成立的FOF，业绩水平略微低了一些。

但除了最早成立的两支，其他几支规模反倒是增加了。

这几支规模小，更多还是因为募集的时候不给力，并不是基民们主动跑路的。

我们进一步从根本上梳理一下。

从2017年第一批FOF发行到现在，FOF在我们资本市场的历史还不足5年。

于是就导致了很多基民们还不了解什么是FOF，更对多年持有期的FOF心存疑虑。

FOF的发行和规模的大爆发也仅仅是在去年发生的。

我们很容易能发现，大量的三年五年持有期FOF本身募集量就比较少。

而很多基金公司为了保成立，会让一部分“帮忙”资金进行认购，等到开放期再撤退。

所以大量“迷你”FOF的存在，我觉得主要是有这几方面原因。

1.投资者对FOF还未完全了解，因为FOF存在时间短，没有历史业绩可以参考，所以基民买FOF，优先会选择头部大厂，也造成了FOF大厂头部聚集的情况。

小厂的“迷你”FOF变成了一种恶性循环。

基民对FOF不了解→选择头部大厂→小厂发行困难→找帮忙资金→基金经理操作变得困难→帮忙资金撤退→变成迷你FOF→发行产品更困难。

另外还有一点，由于FOF需要从大类资产配置，定量定性分析等各个方面来构建组合。

因此光靠某一个人的精力是不够的，需要靠整个团队群策群力，那么小厂在人手这方面也会更捉襟见肘一些。

2.由于FOF买的大部分是基金，而基金已经是分散地在买股票，因此FOF算得上是分散中的分散，所以波动相对其他而言会小一些。

很多投资者投资权益市场是奔着十年十倍去的。

波动小就如同几天没有洗头的美女，缺了惊鸿一瞥的感觉。

投资者们对FOF波动小的不理解和对长期投资的不感冒→更倾向于选择短持有期的FOF →长持有期FOF募集困难→迷你FOF

3.基金公司重视新发，但对续存产品不够重视。这个问题同样出现在了基金的营销机构，比如券商，比如互联网平台。

由于销售机构对新发基金产品的业绩考核更重视，导致营销人员更在意新发基金的推介，而作为老产品的“迷你”FOF，显然是无人问津的。

总结了这么多，我有两个感受：

1.投资者教育任重而道远。

追涨杀跌，人云亦云，对自己的风险承受能力没有一个清晰的认识……

虽然我们整个的资本市场发展还不够健全，但是我们投资们自身也严重缺乏投资基础知识。

这就需要各成熟的投资者和成熟的投资机构，是相辅相成的。

2.优秀的FOF基金经理亟需发掘培养。

对基金公司和基金经理来说，虽然规模是他们活下去的生命线，但是能保证生命线的前提是业绩，只有把自己的业绩做出特色，才会自然而然地获得投资者们的信赖。

原创 老顽童 FOF老顽童