2023年一季度,TMT相关行业包括计算机、通信、传媒、电子等行业表现强势,主要几方面原因:(1)在美国限制持续加码的大环境下,“安全”成为主线,市场预期信创将迎来发展机遇;(2)国家高度重视数据要素的发展,相关机构颁布了一系列有关于数据要素的文件,均强调了数据要素重要性,两会期间国家专门新组建国家数据局,足见重视程度;(3)证监会提出中国特色估值体系,推动运营商估值持续修复;(4)OpenAI发布ChatGPT,市场预期AIGC未来发展空间巨大,而与AIGC密切相关的TMT行业高度受益;另外与中国特色估值体系密切相关的军工、建筑、石油石化、钢铁等行业表现也较为强势;国内经济呈现出复苏态势,推动与经济复苏密切相关的家电、轻工、纺织服装、建材、商贸零售以及食品饮料等行业表现相对较好。
新能源及新能源车行业虽然基本面依然表现良好,但是在美国加息持续落地的影响下,新能源行业估值持续受到抑制,再叠加市场风格原因,一季度表现较差。期间本基金适度控制整体组合的波动性,持仓结构中保持了与新能源相关的电气设备、有色金属、电子行业等行业的配置比例。
我们认为双碳目标的提出,对于未来产业结构的变迁以及整体资产配置的方向将产生持久而深远的影响,依托景气指标,未来我们将重点布局实现双碳主力军方向的新能源及新能源车等方向,持续寻找以新能源产业为核心的泛制造领域具备较高性价比的标的,以努力实现净值的长期稳健增长。
展望未来,预计新能源行业仍然具备较好的投资机会,随着上游供给增加,原材料价格呈现下行趋势,给下游腾出利润空间,从而激活下游需求爆发,预计新能源行业未来高增长持续性较强,目前板块估值普遍处于相对合理的估值区间,仍然具备较高的配置价值;由于新能源行业装机的持续高增长,清洁能源消纳问题开始凸显,从而推动储能的发展进入高速增长阶段,看好储能行业的投资机会;AIGC未来发展前景较好,我们预计与AI相关的行业预计也将会迎来发展机会,看好相关行业的投资机会。后续我们会加大对景气度较好的细分赛道和个股深入挖掘,继续寻找景气度边际改善同时估值相对合理的品种,对组合的超额收益会更有帮助。