年初以来,随着主要城市疫情高峰过去,疫情对经济的冲击逐步减小,投资者对2023年经济复苏预期变动更加乐观,港股迎来开门红。伴随着稳增长政策进一步加码,如央行、银保监会出台了个人住房贷款利率的动态调整方案,地产需求侧政策进一步释放,叠加疫情防控政策优化,海外投资者对中国经济复苏也同样充满信心,外资大规模流入,带动市场加速上涨。进入3月,由于两会政府工作报告公布的GDP增速目标低于市场预期,市场迎来一轮快速调整。海外方面,美国公布的2月通胀数据超预期,加息预期再次升温,全球资本市场迎来调整。随着美国部分银行风险暴露,美联储加息预期放缓,全球流动性预期再度宽松,港股迎来阶段性修复行情。进入5月中旬,由于金融、通胀数据均回落,指向经济内生动能不强,复苏斜率放缓压制市场情绪,同时海外银行业危机和债务违约风险持续发酵,引发市场担忧加剧,各板块均迎来快速调整。6月初,虽然国内方面经济数据维持弱势,但结构性政策开始落地,结合外资巨头接连访华为经济注入新动力,提振市场信心。海外方面,美国参议院通过债务上限法案,债务违约风险解除,美联储官员鹰派发言转弱,大概率暂停加息,全球风险偏好提升,港股快速反弹。6月下旬,随着短期宏观政策兑现,投资者选择获利了结,叠加人民进一步贬值及节前避险情绪升温,港股迎来调整。总体来看,2023年上半年恒生指数下跌4.37%,恒生国企指数下跌4.18%,恒生科技指数下跌5.27%。在投资管理上,我们坚持采取量化策略进行投资和风险管理,积极获取超额收益率。